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Google lieh sich 25 Milliarden Dollar, KI-Experten leiteten vier Projekte – dieses Rennen hat endlich sein wahres Gesicht offenbart Gestern hat Alphabet etwas getan. Ausgabe von Anleihen im Wert von insgesamt 25 Milliarden Dollar. Sie ist in 10 Stufen unterteilt, die von 2 bis 40 Jahren reichen, wobei die längste Rendite 1,3 Prozentpunkte höher ist als die von Staatsanleihen. Und dann? Bestellungen in Höhe von 115 Milliarden Dollar sind eingegangen. Mehr als viermal. Während der Markt wegen KI-Anleihen hektisch war, fiel der Aktienkurs von Alphabet an diesem Tag um 1,4 %. Das Geld wurde geliehen, aber der Markt kaufte es nicht. Man könnte fragen: 25 Milliarden Dollar, ist das viel? Sehr viel. Aber im Vergleich zum KI-Gesetz von Google reicht das nicht aus. Ende Juli erhöhte Alphabet seine Investitionsprognose für 2026 auf maximal 205 Milliarden US-Dollar. Das ist mehr als doppelt so hoch wie das Projekt 2025. Was kostet es? Dies ist Googles erster freier Cashflow im Einzelquartal, der seit dem Börsengang 2004 negativ wird. Das ganze verdiente Geld wurde reingeworfen, und es reichte nicht. Also haben sie Anleihen ausgegeben. 25 Milliarden. Nicht genug? Geben Sie mehr aus. Seit Anfang 2025 hat Alphabet über 114 Milliarden US-Dollar an Anleihen aufgebracht. Allein in der ersten Hälfte dieses Jahres überstieg die Fremdfinanzierung 50 Milliarden US-Dollar, und fast 85 Milliarden US-Dollar an Aktien wurden ausgegeben. Ein Unternehmen hat sich über zwei Jahre hinweg 200 Milliarden Dollar geliehen. All das wurde in KI geflossen. Aber das ist nicht einmal der herzzerreißendste Teil. Am Tag der Emission der Anleihe ereignete sich auch ein weiteres Ereignis. Jeff Dean, Chefwissenschaftler von Google, ist nach 27 Jahren im Unternehmen verstorben. Er verließ das Haus zusammen mit drei Top-Forschern. Er gründete ein KI-Unternehmen namens Discovery Loop. Am selben Tag trat DeepMinds CEO und Nobelpreisträger Hassabis aus dem täglichen Management zurück und wurde Vorsitzender und Chefwissenschaftler. Nominell wurde er befördert, aber in Wirklichkeit – der Forscher wurde vom Entscheidungstisch eingeladen. Google teilte seine KI-Abteilung in drei Wege auf: Diejenigen, die Produkte anstreben, blieben, diejenigen, die die Zukunft wollten, traten zurück, und diejenigen, die Freiheit suchten, gingen zurück. Nachdem die Nachricht bekannt wurde, fiel der Aktienkurs von Alphabet innerhalb von zwei Tagen um mehr als 5 %. Wenn diese beiden Ereignisse zusammengesetzt werden, wird das Bild klar— Auf der einen Seite stehen 25 Milliarden Yuan an Anleihen, auf der anderen der Weggang von vier KI-Experten. Einerseits geben die Menschen großzügig Geld aus, um Rechenzentren zu bauen, Rechenleistung zu kaufen und Modelle zu stapeln; andererseits verlassen sich Kerntalente. Geld strömt nach innen, Menschen ziehen aus. Was bedeutet das? Das KI-Rennen ist offiziell in seine zweite Phase eingetreten. Was ist die erste Phase? Technologische Durchbrüche. Wer zuerst ein gutes Modell macht, gewinnt. Google verfügt über Transformer, DeepMind und Jeff Dean – die weltweit führenden Technologiereserven. Aber in der zweiten Phase geht es um zwei Dinge: Kapital und Talent. Geld, Alphabet hat – 205 Milliarden an Investitionsausgaben, 114 Milliarden an Anleihenfinanzierungen und Bargeld. Aber was ist mit Talent? In den letzten sechs Monaten sind Googles KI-Talente in Gruppen gegangen. Geminis Co-Leiter ging zu OpenAI, und die Kernforscher zu Anthropic. Jetzt ist sogar Jeff Dean weg. Wer wird das Rechenleistungszentrum nutzen, für das Sie 200 Milliarden investiert haben? Sie geben 205 Milliarden für das Training großer Modelle aus; wer wird es iterieren? KI-Wettbewerb: Wird die Zukunft stärker von technologischen Durchbrüchen oder Kapitalinvestitionen abhängen? Meine Antwort ist – beides nicht. Die Zukunft hängt von einem positiven Kreislauf ab: "Geld hält Menschen, andere geben Geld aus." Geld kann Rechenleistung kaufen, aber Rechenleistung muss von Menschen angepasst werden. Menschen können Technologie beitragen, aber Technologie muss aufgebaut werden. Wenn einer fehlt, ist das ein Teufelskreis. Die aktuelle Situation von Alphabet ist – es gibt genug Geld, aber die Leute laufen. Jeff Dean ist weder der erste noch der letzte. Wenn die KI-Strategie eines Unternehmens zu "einfach Geld werfen" wird, was werden diejenigen denken, die KI wirklich verstehen? "Mein Wert steht nicht in deiner Bilanz." 25 Milliarden Dollar können Server kaufen, aber nicht 27 Jahre technologisches Vertrauen. 205 Milliarden Dollar können Rechenleistung bauen, aber nicht den nächsten Transformer. $GOOGL $MSFT $AMZN #谷歌母公司发债250亿美元 wird der Druck, in KI zu investieren, zunehmend