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Warum konnte HYPE während eines Bärenmarktes aus einem Bullenmarkt entstehen? Ich denke, der Grund ist einfach: Das Geschäftsmodell ist völlig anders als das der meisten DeFi-Plattformen. Die meisten DeFi-Projekte verdienen TVL; das Einkommen steigt, wenn Bullmarketfonds einsteigen, aber das Einkommen schrumpft, wenn Geld während Bärenmärkte ausgeht. HYPE ist eher wie ein Austausch. Egal, ob der Markt steigt oder fällt, solange jemand handelt, erhebt er kontinuierlich Gebühren, sodass er von der Handelsaktivität profitiert und nicht vom Preis selbst. Noch wichtiger ist, dass HYPE einen vollständigen Value-Closed-Kreislauf gebildet hat: reale Gebühreneinnahmen → Rückkauf HYPE → Token-Verbrennung. Mit anderen Worten: Je aktiver die Transaktionen, desto höher die Protokolleinnahmen, desto größer sind die Rückkauf- und Verbrennungsbemühungen, und desto weniger zirkulierende Versorgung ist tatsächlich. Außerdem hat es nicht denselben entlockenden Verkaufsdruck wie traditionelle VC-Projekte, sodass immer mehr Händler aufgrund der Liquidität zu Hyperliquidität wechseln, was wiederum mehr Händler anzieht, und Netzwerkeffekte beginnen sich zu bilden. Daher glaube ich, dass die jüngste Rallye von HYPE nicht ausschließlich von der Stimmung getrieben ist, sondern dass der Markt beginnt, es als ein Unternehmen zu sehen, das wirklich Geld verdienen und kontinuierlich seine eigenen Aktien (Token) zurückkaufen kann. Das größte Highlight der Zukunft ist nicht, ob es andere DeFi-Marken übertreffen kann, sondern ob es weiterhin Marktanteile von zentralisierten Börsen wie Binance, Bybit und OKX gewinnen kann. Wenn es wirklich gelingt, könnte die Decke von HYPE viel höher sein, als viele heute glauben. $HYPE