Dnes před otevřením amerických trhů si zlato a bitcoin udržují silný růst, zejména zlato překonalo předchozí maximum, a tento týden je opět období intenzivních makroekonomických událostí, které mohou vyvolat značné výkyvy: 1. Středa 20:30: údaje o PCE za červenec 2. Středa po uzavření trhu výsledky hospodaření, čtvrtek v 5:00 telefonní konference 3. Pátek 22:00: projev Worshe Trh aktuálně očekává klíčovou hodnotu jádrové měsíční míry PCE na 0,23 %, zaokrouhleně tedy 0,2 %. Pokud jádrová měsíční míra PCE nepřesáhne 0,3 %, trh pravděpodobně zůstane mírný. V poslední době akcie AI postupně ochlazují, výsledky Nvidia také pravděpodobně znovu nepřekročí očekávání, zvláště poté, co již použili záruky na půjčky, což v podstatě znamená vyčerpání potenciálu v této fázi. Jak se říká, dobré zprávy bez růstu jsou špatné zprávy. V kontextu slabosti amerických dluhopisů je těžké, aby americké akcie vynikly samy, a je skutečně čas na odpočinek. Projev Worshe v pátek bude klíčový pro další vývoj trhu. Zvláště poté, co Bassett právě oznámil zdvojnásobení zpětného odkupu dlouhodobých amerických dluhopisů, trh naléhavě potřebuje více informací, aby potvrdil, zda mezi nimi existuje předchozí koordinace a zda bude Fed v budoucnu spíše jestřábí. a) Z hlediska politického prostoru pro rezervy, ať už je tato koordinace předem plánovaná nebo ne, objektivním výsledkem je, že Bassett převzal část úkolu stabilizace dlouhodobých dluhopisů a Worsh získal větší prostor pro jestřábí vyjádření. b) Navíc je to poprvé, co Worsh jako předseda Fedu pronáší důležitý projev na Jackson Hole, kde si musí vybudovat vlastní a obnovit důvěru Fedu. c) Tématem letošního setkání je „Finanční inovace: dopad na platby a politiku"

Podělím se o několik vlastních pozorování, je pravda, že Bitcoin (velký koláč) po půl roce nízké volatility nashromáždil spoustu munice a emocí, ale proč se střelný prach rozhodl v tento čas zapálit, to má své důvody: 1. Z pohledu zájmů rodiny Trumpů potřebuje, aby kryptoměnový sektor zůstal prosperující, Bitcoin nemusí nutně stále růst, ale likvidní výstupní okno je něco, co rozhodně chce. 2. Pod rámcem zákona o geniálních opatřeních jsou stablecoiny strukturálními kupci krátkodobých dluhopisů; když Basent zdvojnásobuje nákupy dlouhodobých dluhopisů, pevnost trhu krátkodobých dluhopisů a dostatek kupní síly jsou pro něj velmi důležité. Vytvoření kryptobýčího trhu zvýšením ceny Bitcoinu je nejpohodlnější způsob, jak zvýšit poptávku po stablecoinech: kryptobýčí trh → růst oběhu stablecoinů → růst poptávky po krátkodobých dluhopisech → zásobování ministerstva financí operacemi na dlouhém konci → oslabení dolaru → další růst krypta. Ačkoliv celkový oběh stablecoinů je nyní kolem 300 miliard dolarů, roční nová poptávka po krátkodobých dluhopisech během jednoho býčího trhu je jen několik desítek miliard dolarů. Přesto je to jeden z mála směrů s růstovým potenciálem a důležitá součást amerických dluhopisů 2.0, zasluhující zvláštní pozornost. 3. Mezinárodní makroekonomické prostředí určuje, že tato fáze je pravděpodobně býčím trhem Bitcoinu samostatně nebo rotujícím býčím trhem, nikoli komplexním býčím trhem všech rizikových aktiv. Protože nyní neexistuje synchronní uvolňování likvidity po celém světě, a jak bylo uvedeno výše, růst Bitcoinu má vlastní historický úkol. 4. Když jsou dlouhodobé dluhopisy USA, Velké Británie a Japonska pod tlakem a centrální banky stále nakupují zlato, zlato a Bitcoin mají své role. Zlato je exportem oficiálních institucí, Bitcoin je exportem soukromého a šedého kapitálu. 5. Dříve kryptoměnový sektor kompletně přešel na americké akcie, zvýšení hodnoty kryptoměnových aktiv prospívá jejich vlastnímu přežití.

Pokračujme v rozhovoru o velkém koláči. Za pouhé dva dny se BTC zdá, jako by se náhle probudil ze zimního spánku s nízkou volatilitou, vystřelil z 60 tisíc téměř na 80 tisíc. Mnoho lidí je stále ponořeno do akciového trhu v USA a AI trendu, nemají čas přepnout kanál, a tak jich je nespočet, kteří zmeškali příležitost nebo byli vyhozeni z pozic. Během dne dosáhl vrcholu 79 500, hranice 80 tisíc je na dosah. Ale i když cena vystoupala tak vysoko, stále nemůžeme s jistotou říct, zda jde o prudký krátkodobý odraz, nebo o test před začátkem nové býčí sezóny. Rychlost růstu ceny už nám umožňuje posunout hodnocení z "běžného odrazu" na "pokus o obrat trendu"; ale zda se to nakonec promění v býčí trh, záleží na tom, zda po vysoké výměně a prvním odražení zpět budou spotové prostředky pokračovat v podpoře. Když se teď ohlédneme zpět, před vypuknutím tohoto pohybu se objevilo několik signálů. Nejzřetelnější je samozřejmě několik dní po sobě trvající čistý příliv spotových ETF. Jen 20. srpna dosáhl čistý příliv amerických spotových BTC ETF přibližně 606 milionů dolarů, což je největší denní příliv od 1. května. To ukazuje, že tento růst není jen zábava na trhu s futures, ale za tím skutečně stojí spotové prostředky. Ale ještě zajímavější než data ETF je nenápadný přesun pozornosti trhu. Od konce července, kdy poprvé prudce klesl sektor úložišť, si lidé začali žertovat, že „když jsou zraněni na americkém trhu, musí se vrátit do rodného domu“. Když SanDisk znovu vystřelil k 1800 a došlo k výprodeji, přeplněnost a obtížnost obchodování na populárních amerických trzích ještě vzrostly, a čím dál více lidí začalo znovu diskutovat o BTC. Takové změny v názorech se zdají být