#TreasuryUpsBuybacks
About TreasuryUpsBuybacks
On Aug 19, the US Treasury announced a cap increase on liquidity-support buybacks for 10- to 30-year Treasuries from $2B to at least $4B per operation, effective Sep 9 to Nov 4. The 30-year yield eased from 5.29%-5.32% to 5.18%-5.20%. Buybacks support market liquidity and debt management; they are not Fed rate cuts or QE. If they only briefly calm volatility, markets still face long-term rate pressure from deficits, bond supply and inflation expectations, weighing on stocks, gold and BTC.
Nejžhavější
Nejnovější
TreasuryUpsBuybacks Oblíbené příspěvky
LIKVIDITA: $BTC Bitcoin vzrostl téměř o 25 %, protože klesly dlouhodobé výnosy.
Ministerstvo financí zdvojnásobilo zpětné odkupy dlouhých dluhopisů na 4 miliardy dolarů za operaci, zatímco výnos 30letých dluhopisů klesl z 5,34 % na 5,19 %.
Nižší výnosy pomohly podpořit růst kryptoměn.
Shrnutí mých myšlenek 👇
Oznámení o zpětném odkupu ve středu. Verdikt do pátku:
30 let: 5,34 % → 5,18 % → zpět na 5,27 %. Rally zpětného odkupu vyprchala během 36 hodin. Bessent už mluví o větších velikostech ještě před první operací (9. září)
Zlato: 4 324 dolarů ve středu ráno → až 4 600 dolarů do pátku. Nejvyšší od května, ~5 % za týden
Stříbrné: 70 dolarů. Komprese poměru zlata/stříbra, celá nabídka měnového komplexu, nejen zlato
DXY: minimá za 3 měsíce
Přečti si to pozorně. Dává výtěžek tam a zpět. Kovy ne
Podle mě trh říká dvě věci najednou: pochybujeme, že strop vydrží, A víme, že ho budete bránit. Obě části devalvačního obchodu potvrzeny během jednoho týdne
Teď BTC/Crypto. +22 %, nejlepší 5 dní od března 2024. Stejný řemeslník? Nejprve si zkontrolujte mechaniku:
Středa: $3 bio likvidace
Č: dalších $500 milionů zlikvidováno
Pátek: dalších $450 milionů zlikvidováno
Sobota/neděle: další 1,25 $ bio zlikvidováno — 80 000 USD zamítnuto, 478 milionů dlouhých dolarů vyplaveno během jedné hodiny. SOL -11 %, XRP -37 % během dne
~$5.5 bio zlikvidováno za 4 dny v kryptou, v obou směrech. Šortky nesené cestou nahoru, FOMO longs při cestě dolů. To je pákový motor, ne institucionální alokace
BTC, HYPE, ETH měli také svůj vlastní katalyzátor, kryptoschůzku v Bílém domě, zákon CLARITY, nové informace, ne nabídku na znehodnocení
A než někdo řekne "zlato taky není na maximech", správně. Zlato je ~15–20 % pod lednovým maximem po 30% propadu do června. BTC je ~40 % levnější než říjen. Oba se zotavují. Rozdíl je v tom, co ho pohání: oživení zlata je v centrálních bankách a alokaci. Týden BTC byl plný miliard vynucených krycí krátkých pozic a titulku Bílého domu. Stejný směr, ale velmi odlišná kvalita flow. Jeden z nich přežije týden bez rizika. Brzy zjistíme, jestli to ten druhý má
Odtud: přejdeme do skutečných testů, PCE + NVDA středa, Warshův první Jackson Hole Friday. A dluhopisový trh už testuje Bessentův strop na začátku, což zvyšuje sázky na vše
Dokáže BTC pokračovat v růstu? Rozhodně, pokud institucionální tok rozhodne, že BTC je legitimní způsob, jak vyjádřit devalvační obchod, nikoli pákový nástroj, je to skutečné přehodnocení, ne stlačení. Příliv ETF zde by byl ukazatelem, sledujte pozorně
Dokáže tento týden všechno rozplést? A rozhodně, PCE, NVDA a Warsh jsou přesně ty typy událostí – zpřísnění – které je oddělují
Tak vypadá neprokázaný výsledek. Pozice podle toho
Tom Capital
No, to netrvalo dlouho. Doufám, že jste dostali dlouhý svazek, jak jsem zmínil. 👇
Ministerstvo financí vám právě ukázalo hru: výnosy budou řízeny a dolar za to platí
Ale nic se nevyřeší. Zpětné odkupy začínají 9. září. FOMC rozhoduje 16. září. Warsh hovoří v pátek v týdnu, 9 dní poté, co ministerstvo financí převzalo jeho dlouhý konec
Režie je tady opravdu 50/50. Hawkish Warsh ve středu zcela obrací svůj názor. Mlčení = podřízení a znehodnocení plyne
To není směrové nastavení, to je podle mě 🤌 přechod do konce měsíce a dál
Nesázíte na odpověď. Vsadíš se, že se ta otázka položí
Hodně štěstí
Bitcoin ve středu prudce vyrostl asi o 7 % a krátce se dotkl 69 750 dolarů, což je jeho nejvyšší hodnota od začátku června a největší jednodenní procentuální růst od března.
Coinglass odhadl 24hodinové krátkodobé likvidace na téměř 1,37 miliardy dolarů, což je přes 1 miliardu dolarů během hodiny.
Nejjasnějším makro katalyzátorem bylo řízení dluhu ministerstva financí, nikoli politika Fedu. Ministerstvo financí alespoň zdvojnásobí své dlouhodobé odkupy likvidity, čímž zvýší limit na provoz na minimálně 4 miliardy dolarů na 10 až 30letých papírech, od 9. září do 4. listopadu. Výnos 30letých dluhopisů klesl asi o 9 bazických bodů na přibližně 5,19 %. Nižší výnosy na dlouhém konci znamenají nižší náklady příležitosti za držení aktiva, které nevyplácí žádné výnosy.
Fed táhl opačným směrem. Červencové hlasování 9 ku 3, kdy Logan, Hammack a Kashkari nesouhlasili pro zvýšení ceny, bylo známo už v červenci, což je první třístranný nesouhlas stejného směru od roku 2016. Středeční zápisy přidaly debatu: cenové tlaky související s AI vedle tarifů a energií.
Flow vyprávějí složitější příběh:
· Spot BTC ETF ztratily 390 milionů dolarů od 10. do 14. srpna, přičemž FBTC vede s 153 miliony dolarů
· Poté 297 milionů dolarů 17. srpna a 189 milionů 18. srpna
· Wintermute označil prodej těžařů a odkupy ETF jako brzdu dodávek
Takže šlo spíše o krok založený na pozicování než o důkaz trvalé poptávky. Kraťasy byly přeplněné, hlavní titulek byl hit, stlačení udělalo zbytek.
Větší příběh přišel o den dříve. Dne 18. srpna SEC navrhla Regulation Crypto Assets, svůj první rámec pro nabídku kryptoměn. Důraz na navrhované: 60denní připomínky, nic platného.
Podle návrhu dvě výjimky z registrace, 5 milionů dolarů za čtyři roky nebo 75 milionů dolarů za 12 měsíců plus finanční výkazy a výkazy. Středobodem je podmíněný bezpečný přístav. Není to automatické. Emitent musí trvale ukončit veškeré nezbytné manažerské aktivity, nedávat žádné nové sliby a podat veřejné potvrzení. Preemption se týká pouze transakcí, které pravidlo pokrývá.
BTC zahájilo rok blízko 87 500 dolarů. Srpen je oživením v rámci širšího poklesu.
Dvě patra, 24 hodin od sebe. Na kterém záleží i za rok, na změně cen nebo na rámci SEC?
#BTCBreaks69000 #TreasuryUpsBuybacks #FOMC9To3Split
Likvidita začíná mluvit.
Dne 19. srpna americké ministerstvo financí oznámilo reverzní odkup v hodnotě 4 miliardy dolarů a trh rychle zareagoval.
Během následujících dvou dnů:
$ETH : +20 %
$BTC : +10 %
$XAU : +2,8 %
Větší otázkou není samotný přesun. To je to, co se stane potom.
Od 9. září by zvýšené odkupy amerických státních dluhopisů na 10–30 let, s limitem na jednu transakci 4 miliardy dolarů, mohly udržet očekávání likvidity v zamezení.
Ale trhy jsou kruté: jakmile se býčí titulek stane konsenzem, může začít oceňovat opačný směr.
Takže nebudu honit zelené svíčky.
Likvidita může tento krok pohánět. Rozhoduje o tom, kdo bude uvězněn.
Medvědi se tak snadno nestanou likviditou z výstupu.
#BTCBreaks72K #StorageValuationSplit #TreasuryUpsBuybacks
Tohle není organický nákup. Jsou to tři síly, které se skládají najednou.
Ministerstvo financí zdvojnásobilo zpětné odkupy dlouhých dluhopisů, čímž téměř přes noc stáhlo výnos 30letých dluhopisů z 5,34 % na 5,19 %. To ulevilo tlaku napříč rizikovými aktivy.
$BTC využil tuto příležitost k výbuchu z nízkých $60K na $73K, což způsobilo zhruba $3B+ v nucených likvidacích za den — více než 90 % z nich bylo přejeto.
Rally s úlevou plus squeeze není totéž co nákup odsouzení. Stojí za to si to připomenout, než to nazveš trendem.
#BTC77KFlowTest
BOFA VARUJE, ŽE SELHÁNÍ DLUHOPISOVÉHO PLÁNU BY MOHLO ZASÁHNOUT RIZIKOVÁ AKTIVA
Stratég BofA Michael Hartnett varuje, že riziková aktiva by mohla čelit prodejnímu tlaku, pokud americké ministerstvo financí nedokáže snížit výnosy 30letých dluhopisů pod 5 %.
Vidí potenciální slabost dolaru a zvýšené krátké sázky proti AI hyperscalerům, soukromým úvěrovým a finančním akciím.
Varování přichází v době, kdy výnosy 30letých dluhopisů kolísají kolem 5,2 % navzdory zásahu ministerstva financí, zatímco rostoucí státní dluh udržuje dluhopisové trhy pod tlakem.
$BTC
📊 Block Scholesův index implikované volatility (BSIV) | 21. srpna 2026
30denní konstantní splatnost · BTC · ETH · SOL
🟠 BTC: 44,7 % (▲ 8,1 bodu · 7d)
🟣 ETH: 56,8 % (▲ 6,2 bodu · 7d)
🟢 SOL: 68,0 % (▲ 19,6 bodu · 7d)
Kryptoměny se mobilizují díky rostoucím známkám fiskální dominance. Krok ministra financí Scotta Bessenta zdvojnásobit zpětný odkup dluhopisů s dlouhou splatností nedokázal udržet výnos 30letých dluhopisů níže a naznačil další kroky ke snížení výnosů na konci dluhopisů. Bitcoin dosáhl přibližně 77 000 dolarů a s ním vzrostla i volatilnost — Solanův 30denní ukazatel vyskočil o 19,6 bodu na 68,0 %, Bitcoin o 8,1 na 44,7 % a Ether o 6,2 na 56,8 %.
📲 Krypto vol a rizikové signály:
Proč Bitcoin roste? $BTC
Tento krok může mít méně společného s kryptospecifickými faktory a více s likviditou, pozicováním a makro podmínkami.
Tady je rozpis:
Ministerstvo financí USA zvýšilo objem svých zpětných odkupů dluhopisů, přičemž jednotlivé operace vzrostly z přibližně 2 miliardy dolarů na minimálně 4 miliardy.
Pozornost je kladena na dlouhodobější dluhopisy s 10–30 lety, což znamená, že vláda nakupuje zpět část svých nejdéle splatných dluhů.
To přichází v době, kdy 30letá státní pokladna
#BTCBreaks69000
Včerejší stěhování nás opravdu pohřbilo pod zem.
Ale ztráty nemohou být marné, tak jsem to znovu zhodnotil: $BTC vystoupání na 72000 nebyl vzlet z ničeho.
První jiskra přišla od amerických státních dluhopisů.
Americké ministerstvo financí zvýšilo limit pro jediný odkup dluhopisů s dlouhou platností 10 až 30 let z 2 miliard dolarů na minimálně 4 miliardy dolarů a výnos 30letých dluhopisů okamžitě klesl z přibližně 5,3 % na přibližně 5,2 %. Není to QE, ale dočasně to #BTCBreaks72K #FOMC9To3Split #PopMartEarningsWatch
Medvědí trh skončil?
Skončilo to ve středu. A nemělo to nic společného s kryptem.
Tady je, co se skutečně stalo.
Den předtím dosáhla 30letá úroková sazba americké vlády nejvyšší úrovně od roku 2007. Trh s dluhopisy se skutečně rozpadal.
Tak zasáhlo ministerstvo financí.
Od 9. září alespoň zdvojnásobují množství dlouhodobého státního dluhu, který odkupují. Z 2 miliard dolarů za operaci na minimálně 4 miliardy. Akce potrvá do 4. listopadu.
Výnosy okamžitě klesly. Dolar změkl. A všechno, co nesnáší vysoké sazby, získalo nabídku — zlato, $BTC, všechno.
Teď mi dovolte zabít ten záběr, který uvidíte na celé své časové ose.
Tohle není QE. Není to ani nenápadné QE.
Fed do toho vůbec nepatří.
Tady je mechanika:
Pokaždé, když vláda vydá nové dluhopisy, ty starší se stanou použitým zbožím. Velké fondy vždy chtějí ten nejnovější, je snazší obchodovat. Takže staré dluhopisy tam sedí, obchodují se hůř a platí vyšší výnos jen proto, aby přilákaly kupce.
Ministerstvo financí tyto staré pokladny vykupuje zpět. Méně se pohybuje, trh funguje lépe, hromada dluhů se přesouvá k čerstvým papírům.
To je celá operace.
Žádné nové peníze nevznikly. Nikdo nic nevytiskl.
Takže na papíře? Mírně pozitivní. Instalatérství. Úklid.
A právě to dělá další část tak zajímavou.
Protože krypto nereagovalo, jako by šlo o úklid.
Krypto reagovalo, jako by se právě stalo něco obrovského.
A ten rozdíl — mezi tím, jak malé byly zprávy a jak jsme se posunuli — je nejoptimističtější věc, kterou jsem za celý rok viděl.
Později vysvětlím, proč ta mezera znamená, že dno je uvnitř.