Publikovat

Musím přiznat—v tomto kole konfliktu mezi USA a Íránem BTC nehrála žádnou roli "bezpečného přístavu". Padla rozhodněji než kdokoli jiný. 1. září americká armáda zahájila letecké útoky na cíle Islámských revolučních gard uvnitř Íránu. Ropa Brent vzrostla o 4,6 % na 94,65 dolarů. Učebnice vám říkají: válka → bezpečné útočiště→ zlato roste, Bitcoin roste. Realita je taková: Bitcoin klesl z intradenního maxima 79 166 dolarů a klesl na minimum 76 762 dolarů. Během hodiny bylo násilně zlikvidováno asi 115 milionů dolarů v dlouhých pozicích. A co zlato? I to klesá. Spot zlato uzavřelo o 2,48 % níže na 4 327 dolarů. Je válka. Ceny ropy prudce vzrostly. Všechny takzvané "bezpečné přístavy" klesají. Kam tedy zmizely fondy bezpečného přístavu? Přesunuly se k dolaru a poté k americkým státním dluhopisům. Dolarový index se zotavil, přičemž výnos desetiletých amerických státních dluhopisů vystřelil na 4,798 %, což je nejvyšší hodnota od ledna 2025. Zamyslete se nad tímto logickým řetězcem— → války ceny ropy prudce vzrostly→ očekávání inflace se zesílila→ očekávání zvýšení úrokových sazeb se posíl→ila a neúroková aktiva byla prodána Je to tak jednoduché. Je to prostě tak kruté. Minulý týden Wash prohlásil na Jackson Hole: "Boj proti inflaci ještě neskončil." Trh okamžitě započítal cenu: CME FedWatch ukazuje, že pravděpodobnost zvýšení sazeb v září vzrostla z 35 % na více než 66 %. Výnos desetiletých amerických státních dluhopisů je 4,8 % – Bitcoin, který negeneruje úrok, s čím může konkurovat? Bitcoin není geopolitický nástroj na zajištění potravin. Je to teploměr globální likvidity. Když vypukne válka, první reakcí fondů není "koupit Bitcoin jako bezpečné útočiště" – je to "ceny ropy rostou, inflace roste, přicházejí zvyšování sazeb, likvidita se ztahuje." Když se likvidita zúží, BTC klesá. Narativ o "digitálním zlatě", o kterém se v posledních letech mluví, je v podstatě iluze pěstovaná ve speciálním prostředí s nulovými úrokovými sazbami a neomezeným kvantitativním uvolňováním. Když je likvidita hojná, může stoupat cokoli—Bitcoin, memové mohou růst a air coins také růst. To není "bezpečný přístav"—je to rostoucí příliv. Zpráva Bitcoin Policy Institute to také uznává: "Bitcoin se okamžitě nechoval jako bezpečný přístav, ale zpočátku se obchodoval synchronně s globálními akciovými trhy." Po šesti testech geopolitických krizí data nikdy nepotvrdila narativ "digitálního zlata". Ale věci nejsou tak jednoduché. Stejná zpráva ukazuje, že navzdory tlaku na ceny vzrostl objem obchodování s kryptoměnami na Blízkém východě na 350 miliard dolarů, což je více než třikrát více než 100 miliard dolarů zaznamenaných v roce 2022. Někteří prodávají, jiní nakupují. Egypt, Turecko, Libanon, Írán – země, kde jejich místní měny kolabují – si obyčejní lidé uchovávají poslední kousek kupní síly pomocí Bitcoinu a stablecoinů. Po vypuknutí konfliktu investoři přešli z vysoce rizikových kryptoměn na Bitcoin, čímž zvýšili podíl na tržní kapitalizaci na měsíční maximum 64,8 %. To je pravda— "Bezpečný přístav" BTC je dlouhodobým zajištěním proti depreciaci fiat měny, nikoli krátkodobým zajištěním proti geopolitickým konfliktům. Tyto dva příběhy nikdy nebyly totéž. Každý konflikt nám připomíná: BTC jsou futures na "digitální zlato", nikoli spot na "digitální zlato". Jeho bezpečný přístav je třeba ověřit během desetiletí. Je příliš brzy na závěry. Ale dnes večer opravdu prohrál. $BTC $CL $BZ #美伊冲突波及航运 se rizika dodávek ropy stupňují