Úrokové sazby vystřelily na devatenáctileté maximum, přesto dolar klesl pod 99 – trh hlasuje o kreditu dolaru nohama
Nejprve se podívejme na dvě sady dat.
Výnos 30letých amerických státních dluhopisů činil 5,25 %.
Jedná se o nejvyšší úroveň od roku 2007. V roce 2026 se udržela nad 5 % po dobu 55 po sobě jdoucích obchodních dnů, což je nejdelší rekord od roku 2006.
Index amerického dolaru (DXY) je 99,13.
Minulý týden krátce klesla pod 99 a dosáhla dvoutýdenního minima.
Co je to normální skript?
Úrokové sazby vzrostly→ příliv kapitálu → amerického dolaru posílil.
Tato logika nebyla za poslední dekádu nikdy přerušena.
Ale tentokrát byl přerušen.
Co znamená 'odchylka'? To je vše.
Výnosy amerických státních dluhopisů rostou, zatímco dolar klesá.
Úrokové sazby státních dluhopisů v zemi prudce rostou, zatímco její vlastní měna ztrácí na významu—
V tradičních finančních učebnicích se tomu říká "kreditní diskontování".
Trh říká: Ať už máš úrok jakkoliv vysoký, nechci brát tvé peníze.
Analytici DBS to uvedli přímo: "Oslabení fiskálních podmínek v USA narušuje výhodu rozdílu úrokových sazeb, která podporuje dolar."
Jednoduše řečeno: lidé začínají zpochybňovat, zda to, co stojí za dolarem – americké státní dluhopisy – má stále nějakou hodnotu.
Arthur Hayes o tom mluvil před dvěma měsíci.
Americký dluh překročil 40 bilionů dolarů. Úrokové platby nadále rostou. Fiskální deficit stoupá na 2 biliony dolarů.
"Lidé začínají mít obavy: budou ty dluhopisy, které držím, mít hodnotu i za pět let?" řekl Hayes.
Tohle není konspirační teorie. To je to, co Wall Street počítá.
Pak vidíte, jak se mění ceny aktiv.
V srpnu americké ministerstvo financí oznámilo, že zdvojnásobí objem dlouhodobých zpětných nákupů státních dluhopisů – z 2 miliard na 4 miliardy dolarů za transakci.
Týden, kdy se zpráva objevila:
BTC vzrostl o 22,4 %.
Zlato vzrostlo o 5 %.
Nasdaq klesl o 2,1 %.
Současně 90denní korelace Bitcoinu se zlatem vystřelila na +0,50, což je nejvyšší hodnota od roku 2020. Na začátku roku byla tato hodnota sotva nad nulou.
Trh hlasuje skutečnými penězi.
Minulý týden Benson Sun zveřejnil dlouhý článek, který zdůraznil klíčový signál:
60denní korelační koeficient mezi BTC a zlatem vzrostl na 0,663, čímž oficiálně překonal historické maximum z listopadu 2020, kdy bylo 0,64.
Mezitím korelace BTC s Nasdaqem klesla pod 0,25.
"Vysoká korelace zlata + nízká korelace amerických akcií + úplný rozběh" – to se v historii stalo jen dvakrát.
Poprvé, v srpnu 2020, BTC následně vzrostl z 12 000 na 64 000.
Podruhé, v říjnu 2022, došlo mezi tím k tzv. "FTX black san", kdy došlo k nárůstu o 276 % z úrovně signálu na 73 000.
Teď už je to potřetí.
BTC se přesouvá z "high-beta technologické akcie" na "tvrdé aktivum odolné vůči devalvaci fiat fondu."
Dříve se k němu trh choval jako k technologické akcii – zvyšování úrokových sazeb vedlo k poklesům, snižování sazeb k růstům.
Teď je to jiné.
V srpnovém týdnu vzrostl BTC o 24 %, zlato o 5,6 % a Nasdaq klesl o 2,1 %.
Stejné makro prostředí má tři různé trendy.
BTC si vybral zlatou stranu.
Dovolte mi říct něco srdcervoucího.
Čekáte na snížení sazby.
Trh obchodoval s dolarem a úvěr se zhroutil.
Stále počítáte "pravděpodobnost zvýšení sazeb v září,"
Chytré peníze už počítají "kdy praskne dluh 40 bilionů jüanů?"
Úrokové sazby mohou být potlačeny Federálním rezervním systémem.
Na čem závisí kredit?
S 40 biliony dluhů? S deficitem 2 bilionů? Se zvukem dělostřelectva v Hormuzském průlivu?
Vedoucí výzkumu v Bitwise uvedl:
"V opravdu významných scénářích může Bitcoin fungovat jako 'digitální zlato.' Dnes může tento faktor začít ovlivňovat trh. ”
"Opravdu významné situace"—
Teď.
Úrokové sazby dosahují nových maxim a dolar klesá.
Nikdo nevěří americkým státním dluhopisům; zlato a BTC rostou.
Nejde o technické zpoždění.
Jedná se o přehodnocení úvěrové úrovně.
Mezitím je BTC na straně, která je přeceňována.
$BTC$XAU$XAUT #BTC与黄金90日相关性升至 +0,50
Zřeknutí se odpovědnosti: Obsah v síti OKX Orbit je poskytován pouze pro informační účely. Další informace
