Publikovat

Dne 3. září dosáhl Bitcoin intradenního maxima 82 278 dolarů, což představuje čtyřměsíční maximum. Ve stejný den zaznamenaly americké spotové Bitcoin ETF čistý příliv 731 milionů dolarů za jeden den, což je největší jednodenní příliv od 14. ledna. Samotný BlackRock IBIT přilákal 454 milionů dolarů, což představuje 62 % celkového přílivu. Myslíte, že je to další příběh o polovině? Další velká ryba, která si objednává? Další pocit FOMO? Nikdo z nich. Tento průlom BTC o 82 000 má jen málo společného s kryptosvětem. Cenová síla leží ve Washingtonu. Na výnosové křivce státních dluhopisů. V jediné větě od guvernéra Federálního rezervního systému. Dnes nemluvíme o svíčcích, ale o třech věcech. Každá z těchto tří věcí má větší váhu než jakýkoli kryptoměnový KOL, který učiní obchodní výzvu. První velký tlak: 40 bilionů dolarů dluhu, přičemž dolar krvácí Dne 18. srpna data amerického ministerstva financí: celkový nesplacený veřejný dluh federální vlády poprvé překročil 40,05 bilionu dolarů. Co znamená 40 bilionů? To je asi 123 % HDP USA za celý rok 2025. Rozloženo mezi každého Američana je to asi 116 000 dolarů. Trvalo méně než pět měsíců, než se z 39 bilionů zvýšilo na 40 bilionů. A z 32 bilionů na 40 bilionů to trvalo jen tři roky a dva měsíce. Ještě bolestivější je zájem. Roční úrokové platby USA dosáhly přibližně 1,2 bilionu dolarů, čímž překonaly výdaje na obranu a učinily z nich druhý největší federální výdaj po sociálním zabezpečení. Za každých 5 dolarů vybraných federální vládou se 1 dolar použije na úroky. Prezident Richmond Fed Barkin citoval: "Přijde k vyrovnání této záležitosti a nikdo vám nemůže říct kdy." ” Globální kapitál není hloupý. Držet dolar, který každý den oslabuje, není tak dobré jako držet Bitcoin, který má algoritmicky pevně daný strop. Tohle není víra, to je matematika. Druhý tlak: Ministerstvo financí osobně zasahuje, aby "stabilizovalo trh s dluhopisy", což Wall Street nazývá "maskovaným nadčasem" Dne 19. srpna americký ministr financí Bessent něco podnikl. Před aukcí státních dluhopisů na 20 let náhle oznámil, že rozsah odkupu dluhopisů na 10 až 30 let se zdvojnásobí, z maximálně 2 miliard dolarů pokaždé na minimálně 4 miliardy. Platí 9. září a trvá do 4. listopadu. Proč je to důležité? Protože výnos 30letých státních dluhopisů už vystřelil na nejvyšší úroveň od roku 2007. Dlouhodobé úrokové sazby se nemohou držet zpátky a náklady na půjčování peněz pro samotnou americkou vládu rostou. Wall Street okamžitě vykřikla "Operace Twist" kvůli Bessentovu tahu. Stratégové Deutsche Bank to vyjádřili slovy: Jde o "druh mírného finančního útlaku." Co je to "finanční represe"? Vláda používá administrativní prostředky ke snížení svých nákladů na půjčky. Jaké jsou náklady? Ti, kteří drží americké dolarové dluhopisy, mají pomalu oslabovanou skutečnou kupní sílu. To v podstatě světu říká, že "bezrizikové" úrokové sazby na dolarová aktiva jsou uměle potlačovány. Tak kam se hlavní město podělí? Běž ke zlatu. Běž k Bitcoinu. Bessent je na trhu s dluhopisy stabilní a tlačí Bitcoin na trhu. Třetí tlak: Waller se stává holubicí, což výrazně snižuje pravděpodobnost zvyšování sazeb Dne 3. září vydal guvernér Federálního rezervního systému Christopher Waller prohlášení. Přesná slova byla: pokud budoucí inflační data budou nadále ukazovat ochlazení, "podpořím zachování úrokových sazeb beze změny na zářijovém zasedání." Poznámka: Waller býval jestřáb. Jeden jestřábí člen představenstva řekl: "Podporuji pozastavení zvyšování sazeb" – trh to přímo interpretoval jako signál, že tlak na zvýšení sazeb ustupuje. Data CME ukazují, že pravděpodobnost zvýšení sazeb v září klesla z více než 60 % začátkem tohoto týdne na 50,4 %. BTC prorazilo na vlně 82 000 dolarů. Logika je tak jednoduchá, že je to téměř až pobuřující: Pravděpodobnost zvýšení sazeb klesla →, zatímco riziková aktiva vzrostla. Je to prostě tak drsné. Co se stane, když se trojitý tah nasčíta? Korelace mezi Bitcoinem a zlatem vystoupala na šestileté maximum. Slova od André Dragosche, vedoucího výzkumu pro Evropu ve společnosti Bitwise: "Jak makro síly sílí a riziko depreciace měny roste, rozdíl investorů mezi Bitcoinem a zlatem se zmenšuje." "Bitcoin se v poslední době stal spíše 'zesílenou verzí zlata'." Co to znamená? Stejné makroekonomické signály – oslabený úvěr v americkém dolaru, neudržitelný dluh, ochlazení očekávání zvýšení sazeb – zlato vzrostlo o 5 %, Bitcoin o 22 %. Větší verze. Ještě divočejší, když ceny stoupnou. Ale platí i opak. Páteční data o zaměstnanosti mimo zemědělství překonala očekávání (162 000 nových pracovních míst oproti očekávaným 56 000), což posunulo pravděpodobnost zvýšení sazeb zpět na 59 %, přičemž BTC klesl o 1 600 dolarů během tří minut. Stejný makrosignál je zesílený drop. Dovolte mi říct něco srdcervoucího. V tuto chvíli neleží cenová síla BTC v kryptosvětě. Nejde o to o polovinu. Nejde o to, že by nějaký velký hráč vydával objednávky a volal. Nejde o nějaký 'super cyklus' příběh. Na výnosové křivce státních dluhopisů ve Washingtonu. Na úrokech dluhu 40 bilionů jüanů. Během Bessentových odkupů, V jedné větě od Wallerové. ETF proměňují Bitcoin v nástroj makro likvidity. Institucionální fondy se denně hromadily o 731 milionů dolarů, ne kvůli víře – ale protože kredit dolaru krvácel a potřebovaly se skrýt. BTC je stále stejné BTC, ale lidé, kteří tuto hru hrají, se změnili. Dříve to bylo FOMO pro drobné investory; teď je to makro zajištění. Dříve jsem se díval na svíčky; teď se dívám na výnosy státních dluhopisů. V minulosti poslouchali velké hráče, jak křičí rozkazy; teď poslouchají projevy guvernéra Federálního rezervního systému. Kryptosvět si myslí, že stále spekuluje s kryptoměnami, ale ve skutečnosti už oceňuje důvěryhodnost amerického dolaru. $BTC $ETH $XAU #BTC兑黄金比率升至1月以来高位, může hybnost pokračovat?