Publikovat

Dne 24. června Trump řekl: Na každý 1 procentní bod zvýšení úrokových sazeb USA nesou ročně 800 miliard dolarů. Dne 5. září Trump dodal: Na každý 1 procentní bod zvýšení úrokových sazeb USA nesou 650 miliard dolarů ročně. Tři měsíce, rozdíl 150 miliard. Stejný prezident, stejné téma, ale čísla se změnila. Číslo každého politika má svůj účel. 650 miliard není jen náklad, ale i ekvivalent munice, kterou vystřelí na Federální rezervní systém. Byla zveřejněna americká data o zaměstnanosti mimo zemědělství v srpnu, kdy zaměstnavatelé přidali 162 000 pracovních míst. Data jsou velmi silná. Logicky – s pevnou ekonomikou a vysokou zaměstnaností nemá Fed důvod spěchat se snižováním sazeb. Ale Trumpovo myšlení není takové. Řekl: Dobrá data znamenají, že máme dobrou kreditní historii; Dobrá kreditní historie znamená, že bychom měli mít nižší úrokové sazby. Pak přímo vyzval předsedu Federálního rezervního systému Washe: "Buďte chytří." Nedostatečné. Přidal přísné varování – pokud nebudou sníženy úrokové sazby, bude přerušen obchod se zeměmi s obchodními deficity vůči USA. Spojit úrokové sazby s obchodním deficitem? To je nový krok. Trumpova logika je: snížit úrokové sazby, nebo se zaměřím na země s obchodním deficitem. Dodal – "To je lepší než cla." Prezident v den, kdy data o zaměstnanosti explodovala, donutil centrální banku snížit úrokové sazby. To není ekonomická logika. Je to politická aritmetika. Zpět k tomu aritmetickému problému. 800 miliard se proměnilo v 650 miliard, což je pokles o 18,75 %. Tři možnosti: Možnost jedna: Tým Bílého domu upravil základ pro výpočet nesplacených dluhů. Veřejný dluh USA právě překročil 40 bilionů dolarů. Se změnou základní hodnoty se přirozeně změnily i úrokové náklady. To je nejneutrálnější vysvětlení. Druhá možnost: Jejich očekávání ohledně "budoucí cesty zvyšování úrokových sazeb" se změnila. Pokud Bílý dům neočekává v budoucnu žádné výrazné zvýšení sazeb, bude samozřejmě nutné přepočítat mezní náklady na procentní bod. Tato změna ukazuje, že snižování sazeb bylo začleněno do fiskálního plánování, nejen do rétoriky kampaně. Možnost tři: Jde o záměrně přehnanou politickou rétoriku. 800 miliard zní děsivě, zatímco 650 miliard zní "přesněji". Přesná čísla jsou přesvědčivější. Upravujte čísla každé tři měsíce, abyste trhu řekli – počítáme, sledujeme, čekáme. Ať už věříte jakékoli, závěr je stejný: Ekonomický tým Bílého domu pečlivě počítá fiskální náklady úrokových sazeb. Není to jen slogan; je to naléhavý projekt v procesu. Po zveřejnění údajů o mzdách mimo zemědělství klesl Bitcoin z maxima 81 350 dolarů na minimum 78 600 dolarů. 24hodinové likvidace na trhu dosáhly 398 milionů dolarů, přičemž dlouhé pozice představovaly 59,77 %. BTC kdysi vystoupal na 82 281 dolarů, ale vše vrátil zpět. Proč ten drop? Je to proto, že silná data o zaměstnanosti znovu rozproudila sázky na zvýšení sazeb Fedu v září. Trh se obává zvýšení úrokových sazeb. Trump nutí ke snížení sazeb. Federální rezervní systém je uprostřed toho všeho. Bitcoin je sevřen mezi Federálním rezervním systémem. Před 25 lety. Dnes Trump konkrétně zmínil časový kotva – "posledních 25 let." Před dvaceti pěti lety se shodovalo s koncem éry Greenspana a začátkem uvolňování Volckerovského protiinflačního rámce. Co chce Trump říct je: přístup "zpomalte, jakmile je to dobré" je třeba změnit. Dokonce ve svém příspěvku napsal—"Růst nevede k inflaci." Toto tvrzení je v ekonomii kontroverzní. Ale politicky je to paradigmatická deklarace. Trump vrací debatu o měnové politice zpět k historické hranici, kterou považuje za součást. Chce víc než jen toto snížení sazeb – chce samotné pravidlo o přepisování. Číslo 650 miliard se bude dál měnit. Příště to může být 700 miliard, nebo možná 550 miliard. Ale byl jen jeden směr—jít dolů. Protože každé snížení sazeb znamená, že Bílý dům je ohledně těchto snížení jistější. Pokud Trump zůstane ve funkci, pravděpodobnost dvojího fiskálního + měnového uvolnění je extrémně vysoká. To je makro půda, kde je pro BTC "super býčí trh." Ale krátkodobá cesta nebude hladká—Wash právě oznámil zvýšení sazeb v Jackson Hole a Fed je stále rozdělený: Barr je jestřábí, Waller doporučuje čekání. Od 15. do 16. září bude oznámeno zasedání Federálního rezervního systému. Předtím každý Trumpův příspěvek a každá změna čísel podněcovala tržní volatilitu. Každý politik má svůj účel. 650 miliard není jen náklad, ale také ekvivalent munice, kterou by mohl použít na Federální rezervní systém. A Bitcoin stojí přímo uprostřed ohně. $BTC $ETH $XAU #美联储官员称应加息 pravděpodobnost v září vzrostla na 58,6 %