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今晚开箱非农和失业率，为啥目前通胀比利率更重要。 沃什代表的美联储高层的核心关注点在要把通胀控制到2%左右，而目前的CPI是3.7%这个差距看着不高，但是在复利的威力下，2%的CPI导致10年后物价增长为21.9%，而以3.7%为基准，10年后的物价增长为43.9%。两者差不多差距一倍。 所以利率是工具，通胀是目标，就业是约束。 美联储不在乎利率本身的数字大小。它在乎的是：通胀能不能回到2%，就业能不能维持稳定。利率只是它用来影响这两个目标的杠杆。 打个比方：你吃退烧药不是因为药本身好或坏，而是因为你想让体温降到37度。利率就是那片退烧药——3.63%的联邦基金利率不是目的，把3.7%的通胀降到2%才是目的。 所以当你看到市场在讨论"美联储9月会不会加息"，本质上讨论的是：通胀3.7%这个"体温"够不够高，高到需要再加一片"药"。 而就业数据的作用是告诉医生：这个病人的身体能不能承受得住多一片药。 简单说：通胀是病，利率是药，就业是病人的体格。3.7%的通胀持续太久，就会变成慢性病——药效递减，副作用累积。 这就是为什么美联储执着于把它压回2%#沃勒：8月通胀决定9月是否加息