Všichni panikaří? Washův jestřáb je divoký, ale je tu detail, který býci musí vidět
V pátek večer Wash vystřelil na Jackson Hole.
Trh přetékal krví.
Zlato krátkodobě kleslo o 50 dolarů. Bitcoin klesl pod 80 000 dolarů. Zlato, stříbro, americké akcie, kryptoměny – během čtyř hodin se 2,3 bilionu dolarů rozplynulo.
Pravděpodobnost zvýšení sazeb v září vzrostla z 34 % na 61 %.
Sociální sítě jsou plné komentářů jako "havarovala", "utekla z vrcholu" a "kráva je mrtvá."
Vím, že panikaříš. Já taky.
Ale zatím se nespěchejte se ztrátami.
Protože byl jeden detail, který téměř všichni v panice přehlédli.
Nejprve přiznej bolest.
Wash je skutečně jestřábí.
Řekl, že inflace "stále převyšuje náš cíl 2 %" a že letní data PCE a CPI jsou lepší, než se očekávalo, ale "tato data mi neříkají, že základní inflační trend ukázal výrazné zlepšení." Řekl, že pokud inflace neklesá dostatečně rychle, "stále máme co dělat."
Dokonce řekl, že současné finanční prostředí "je těžké nazvat zjevně omezujícím."
Jednoduše řečeno: úrokové sazby nemusí být teď dostatečně vysoké.
To je pro riziková aktiva opravdu negativní. Není způsob, jak to smýt.
Ale Washh řekl zároveň další větu – větu, kterou většina lidí přehlédla.
Řekl: "Celkový výkon americké ekonomiky mě v současnosti ohromuje a zdá se, že se dále posiluje."
Řekl, že trh práce "odpovídá plné zaměstnanosti."
Řekl, že americká ekonomika "prokázala pozoruhodnou odolnost."
Tohle není jen zdvořilý řeč.
Podívejme se na data: za poslední čtyři čtvrtletí vzrostly spotřebitelské výdaje upravené o inflaci o více než 2 %. Kapitálové výdaje byly ještě silnější, vzrostly přibližně o 9 % za poslední čtyři čtvrtletí, přičemž více než polovina pochází ze stavebnictví souvisejících s umělou inteligencí. Spotřebitelské výdaje ve druhém čtvrtletí vzrostly meziročně o 3,4 % a korporátní fixní investice vzrostly o 8,5 %.
Washův orel je vyvolán z ramen zdravé ekonomiky.
Nejde o "recesiové zvýšení sazeb" z roku 2022 – kdy ekonomika umírá a stále musí růst. Je to zvýšení sazeb ve stylu "ekonomika je příliš silná, inflace neklesne, musím ji potlačit."
Mezi těmito dvěma je obrovský rozdíl.
První je ukončit býčí trh. Druhá je – dočasné potlačení.
Druhý přehlédnutý detail byl výkonnost dlouhodobých amerických státních dluhopisů.
Očekávání zvýšení sazeb se zahřívají a výnos dvouletých amerických státních dluhopisů prudce vzrostl. To je v pořádku; krátkodobé reakce na očekávání ohledně zvýšení sazeb jsou normální.
Ale co 30leté dlouhodobé dluhopisy?
Žádné panické prodeje.
Pokud trh skutečně věří, že zvyšování sazeb zabije ekonomiku a spustí recesi, dlouhodobé výnosy spolu s krátkodobými dluhopisy prudce porostou – protože trh bude požadovat vyšší termínované prémie jako kompenzaci rizika recese.
Ale dlouhý konec zůstal nedotčen.
Co to znamená? Trh obchoduje s "krátkodobým zvýšením sazeb", ale ne s "dlouhou recesí".
Dokonce ani samotný trh nevěří, že zvyšování sazeb zničí ekonomiku.
Teď se podívejme na Bitcoin.
Zlato kleslo o 50 dolarů, americké akcie klesly a téměř všechna riziková aktiva klesla.
Ale co Bitcoin?
Byla to jen úzká oscilace.
Klesl, ale nespadl. Bitcoin jednou klesl na 78 442 dolarů, což je pokles asi o 1 %. Ve srovnání s odpařením 2,3 bilionu dolarů se nedávný pokles Bitcoinu nazývá "zdvořilostní pokles".
Někteří by řekli: Není to pořád v pořádku?
Ale přemýšleli jste někdy o tom – aktivum, o kterém trh věří, že může "kdykoli klesnout na nulu", kleslo jen o 1 % při negativních zprávách na úrovni "pravděpodobnosti zvýšení sazeb z 34 % na 61 %"?
To samo o sobě je signál.
Dopad kryptoměnového trhu na makrošoky postupně slábne. Skutečný střednědobý trend určují přílivy a odlivy ETF fondů a základy on-chain procesů.
A co se děje na řetězci?
Za posledních 60 dní bitcoinové velryby zvýšily své držby přibližně o 43 000 BTC proti trendu, oceněné na 2,75 miliardy dolarů. Celkové držení velryb překročilo 3,06 milionu BTC.
Drobní investoři panikaří, zatímco velcí investoři loví na dně.
Tento scénář jsem viděl už mnohokrát.
Vím, že se teď cítíš opravdu špatně.
Plovoucí ztráty na pozicích – už jen slovo 'zvýšení sazeb' vám způsobuje bolest hlavy.
Ale prosím, klidně přemýšlejte o jedné věci:
Washův Eagle stojí na zdravé ekonomice. Investice do AI stále rostou, spotřebitelé stále utrácejí a firmy budují datová centra.
Dlouhodobý narativ BTC – boj proti devalvaci fiat měny a ukládání hodnoty – zůstává nedotčen.
Jednoduše byla odložena.
Jako silný liják. Ať déšť padá jakkoliv, obloha se vždy vyjasní. Klíč je – už jste někdy vyhodili deštník, když pršelo nejvíc?
Washův orel je divoký, ale nebojte se jeho stínu.
Krátkodobé zranění nemusí být z dlouhodobého hlediska špatné.
$BTC$ETH$XAU #沃什强调通胀风险 se očekávání zvýšení sazeb v září stupňují
Zřeknutí se odpovědnosti: Obsah v síti OKX Orbit je poskytován pouze pro informační účely. Další informace
