نهاية عصر قديم صعود عصر جديد! @johnternus مرحبا بالرئيس التنفيذي الجديد $AAPL هذه حقبة جديدة!

قلت لك هذا الشهر، سيطلق يويكون الطلقة الأولى أرجوك فقط، غدا $AVGO لا تعبث معي

لو عدت إلى سوق الأسهم الأمريكية الآن وأنا أحصل على 100,000 دولار في موقف فارغ، لما اشتريت كل شيء في يوم واحد. سأقسم ال 100,000 دولار إلى أربع دفعات. الدفعة الأولى: 20,000 دولار اشتر فقط الشركات التي أنا متأكد منها أكثر وأنشئ محافظ مراقبة. $GOOGL، $MSFT، $AMZN، $META آلات التدفق النقدي هي الأولوية. الدفعة الثانية: 30,000 دولار بمجرد أن يخضع S&P لجولة جيدة من التعديلات، سيبدأ في استيعاب الأصول الأساسية للذكاء الاصطناعي مثل $NVDA و$AVGO و$TSM و$MU. الدفعة الثالثة: 30,000 دولار فقط بعد أن يسود الذعر الحقيقي يصبح $VRT $ANET و$LITE و$COHR $SNDK مرونة عالية. لأنه عندما ترتفع الأسعار خلال هذه الزيادات، يكون الأمر رائعا، لكن عندما يكون الأمر فعلا بعيدا عن المخاطر، يكون من الأسهل الحصول على خصومات كافية دفعة واحدة. احتفظت بآخر 20,000 دولار نقدا. ليس للتنبؤ بنهاية العالم، بل لضمان أنه إذا كان السوق يقدم سعرا مبالغا فيه حقا، فلا يزال لدي رصاص في يدي. الآن أصبحت أكره "الانغماس الكامل والصلاة" أكثر فأكثر. لأنك لا تستطيع دائما الشراء في أدنى نقطة. الطريقة المريحة حقا هي: في المرة الأولى التي يسقط فيها، يمكنني الشراء؛ إذا استمر في السقوط، لا يزال لدي مال؛ عندما يضرب الذعر حقا، أبدأ فعلا بالحماس. أعظم أهمية لإدارة الوظائف ليست أن تجعلك تحقق أكبر قدر ممكن. الأمر يتعلق بجعل السوق ينخفض إلى سعر رخيص حقا، ومع ذلك تجرؤ على اتخاذ خطوة. عندما يكون السوق جيدا، يقوم الناس بالترويج لكل سهم. لكن إذا انهار سوق الأسهم الأمريكي فعلا، فستكون قائمة مراقبتي حوالي 15 سهما. الطبقة الأولى: التدفق النقدي والأساسيات $GOOGL $AMZN $MSFT $META $AAPL في هذه الدفعة، أركز على اليقين. السوق يمكن أن يخفض التقييمات، لكن من الصعب محو عقود من تراكم الأعمال في يوم واحد. الطبقة الثانية: البنية التحتية الأساسية للذكاء الاصطناعي $NVDA $AVGO $TSM $MU $VRT هذه المجموعة من المتغيرات التي أركز عليها أكثر هي: إذا انخفض سعر السهم، هل ستنخفض توقعات الأرباح أيضا؟ إذا كان الجواب لا، سأصبح مهتما أكثر فأكثر. الطبقة الثالثة: المرونة العالية $ANET $LITE $COHR $SNDK $MRVL لن ألاحق هذه الدفعة في أشد اللحظات، لكنني بالتأكيد أشاهدها عندما أكون في حالة ذعر حقيقية. لأنه مع استمرار توسع قوة الحوسبة في الذكاء الاصطناعي، لا يمكن تجنب عنق الزجاجة مثل الشبكة، والاتصالات البصرية، والتخزين. هذه الشركات الخمسة عشر لا تعني أنهم سيشترون كل واحدة منها. وظيفتها الحقيقية هي: ابحث عندما يكون السوق أحمر، وانتظر الأسعار عندما يكون أخضر. فتحت التطبيق فقط في يوم الانهيار الحقيقي وبحثت في كل مكان عن الأسهم، لكن الوقت كان متأخرا تقريبا. لأن كلما زاد ذعر السوق، قل احتمال أن يصبح الناس عقلانيين فجأة. نهجي في الواقع بسيط جدا: كانت القائمة مكتوبة مسبقا. ثم انتظر حتى يفقد السوق صعوبة في يوم من الأيام.

$AVGO هذه التذكرة جيدة جدا، وهذا المقعد مغر جدا لا تقل إنني لم أحذرك حتى لو انهار التقرير المالي، فالأمر ليس مشكلة كبيرة إذا لم تستخدم الرافعة المالية على المدى الطويل، فلا يوجد شيء اسمه خسارة المال هذه واحدة من أساسيات الذكاء الاصطناعي

في الواقع، لا أعتقد أن الانخفاض كبير $SNDK $MU $SKHY مع انخفاض السوق بنسبة 1.5٪، فالأمر ليس مشكلة كبيرة عندما انخفض السوق بنسبة 1.5٪. التخزين يبدأ من رقمين 😡، والانخفاض يجعلني أصرخ بصوت عال الكلب الفارغ يضحك 😭بصوت عال، إم بي

لو ارتفع سندات الخزانة لأجل 10 سنوات حقا إلى 5٪، لما بعت جميع أسهم التكنولوجيا فورا. سأقسم أولا ممتلكاتي إلى ثلاث فئات. النوع الأول: آلات التدفق النقدي. $GOOGL、$META、$MSFT、$AMZN كما ستتأثر هذه الشركات بأسعار فائدة مرتفعة لخفض التقييمات، لكن على الأقل لا تزال الشركة نفسها تولد مبالغ كبيرة من النقد يوميا. قد تدفع أسعار الفائدة فعليا إلى خفض التقييمات، مما قد يخلق وضعا أكثر راحة تدريجيا. الفئة الثانية: أجهزة النواة بالذكاء الاصطناعي. $NVDA、$AVGO、$TSM、$MU لن أبيع هذه الدفعة لمجرد أنها تتراوح بين 10 إلى 5٪. سأنظر إلى مسألة أكثر أهمية: هل انخفضت توقعات الأرباح معها؟ إذا انخفض سعر السهم بنسبة 20٪ لكن رأس المال الكالي للذكاء الاصطناعي والطلبات وتوجيهات الإيرادات بقيت دون تغيير، فسيكون الأمر أشبه بانهيار في التقييم؛ إذا انخفض سعر السهم وبدأت توقعات الأرباح في التعديل للأسفل، فإن الطبيعة تختلف تماما. الفئة الثالثة: أسهم النمو البيتا العالي. $LITE、$COHR、$SNDK、$VRT、$ANET هذه الدفعة هي ما أحذر منه أكثر. ليس أن الشركة سيئة، لكن كلما ارتفع سعر الفائدة، قل رغبة السوق في دفع تقييمات عالية للنمو طويل الأمد. لذا بالنسبة لي، عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات بنسبة 5٪ ليس "زر بيع". إنه أشبه بفلتر: كلما زاد التدفق النقدي، ارتفع التقييم، وزادت التوقعات تفاؤلا، زاد المخاطر. ما يجب أن يخشى حقا هو أبدا رقم ال 5٪ نفسه. الأمر يتعلق بما إذا كانت أرباح الشركة لا تزال قادرة على الصمود عند التقييمات الحالية بعد ظهور عائد سندات الخزانة الأمريكية بنسبة 5٪. إذا انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 10٪ من هنا، فلن يحصل أول أموالي بالتأكيد على أسوأ أسهم الشركات الصغيرة. قد يكون ترتيبي عكس ترتيب كثير من الناس. سأنظر إلى الدفعة الأولى أولا: $GOOGL、$AMZN、$MSFT、$META السبب بسيط: خلال حالة ذعر السوق، أشتري اليقين أولا، وليس القصة ذات الاحتمالات الأعلى. الدفعة الثانية وصلت أخيرا: $NVDA、$AVGO、$TSM、$MU الفكرة هي أن رأس المال الاستثماري بالذكاء الاصطناعي، وتوقعات الأرباح، والطلبات لا تنهار معا. إذا كان الأمر يتعلق فقط بانخفاض التقييمات في السوق، فسأعيد تدريجيا العتاد الأساسي. وأخيرا، دعونا نلقي نظرة إلى: $VRT、$ANET、$LITE、$COHR、$SNDK هذه الأسهم تكون الأكثر مرونة عندما تنهار فعلا، لكنها أيضا الأسهل في الاستمرار في الانخفاض بنسبة -10٪ أو -20٪. لذا لم أشعر أبدا: السقوط أكثر = الأرخص. بعض الأسهم انخفضت بنسبة 50٪، وعادت من مكلفة بشكل مبالغ فيه إلى الوضع الطبيعي. بعض الشركات انخفضت فقط بنسبة 15٪، لكن أساسها بقيت كما هي، وفي الواقع، قد تكون في الواقع حفر ذهب حقيقية. في الحوادث الحقيقية، أول أموالي دائما تكون على اليقين. انتظرت حتى استمر الذعر في التوسع قبل أن أبدأ بشراء المرونة. انخفاض 5٪ أو 10٪ في الأسهم الأمريكية ليس مخيفا فعليا. ما يهم حقا هو أن تكتشف: هل هذا تعديل في التقييم، أم أن الأساسيات بدأت بالفعل في التدهور؟ إذا واجهت الموقف التالي، أشعر بحماس متزايد أكثر فأكثر: انخفضت المؤشرات، وسهم التقنية، لكن توقعات أرباح الشركات لم تنخفض بشكل كبير؛ واصلت مايكروسوفت وجوجل وميتا وأمازون خفض رأس المال الاستثماري للذكاء الاصطناعي؛ $NVDA. لم تنخفض طلبات $AVGO؛ ولم يفقد سوق الائتمان السيطرة؛ بدأ بعض القادة الأقوياء حقا يظهرون علامات على الاستقرار. أفضل أن أفهم هذا كالتالي: يتم خفض الأسعار، لكن المنطق يبقى. لكن لو كان الأمر مختلفا، لما استعجلت في صيد القاع: بينما انخفض المؤشر، بدأت توقعات ربحية السهم تراجع للأسفل؛ بدأ أصحاب المؤشر الفائق في خفض رأس المال؛ $NVDA $AVGO في خفض توجيهات الذكاء الاصطناعي؛ اتسعت فروق ائتمان سندات الشركات فجأة؛ تحولت الأسهم الرائدة من "مقاومة الانخفاضات" إلى الاختراقات الرائدة. في هذه المرحلة، ما قد تواجهه ليس مجرد تعديل عادي، بل التالي بدأ السوق التداول قبل انخفاض دورة الأرباح. لذا الآن، لم أعد أعتقد أن السهم رخيص فقط لأنه "انخفض بنسبة 30٪". لم تكن الرفض سببا للشراء أبدا. السبب الحقيقي للشراء يجب أن يكون: السعر قد انخفض بالفعل، لكن منطقك عند الشراء لم ينخفض معه.

اليوم، حدث كبير في السوق العالمية يسهل تجاهله: ارتفع عائد السندات الحكومية اليابانية لعشر سنوات رسميا فوق 3٪، وهو أول مرة منذ عام 1996. قد يعتقد الكثيرون أن سندات الحكومة اليابانية لا علاقة لها بتداولهم الخاص للأسهم الأمريكية، لكنني أعتقد أن هذه المسألة تستحق أن تؤخذ على محمل الجد. أولا، دعونا نتحدث عن سبب ارتفاع السعر فجأة بهذا السرعة. أولا، ارتفعت أسعار النفط مرة أخرى فوق 90 دولارا، مما رفع توقعات التضخم العالمي مرة أخرى. الوضع في الشرق الأوسط لا يزال يتصاعد، حيث تجاوز سعر برنت بالفعل 91 دولارا. اليابان نفسها تعتمد بشكل كبير على واردات الطاقة، وارتفاع أسعار النفط يعني أن الضغوط التضخمية المستوردة ستصبح أكثر وضوحا. كلما كان من الصعب على انخفاض التضخم، زاد سبب البنك الياباني للاستمرار في رفع أسعار الفائدة. ثانيا، يجبر السوق بنك اليابان على الخروج من السياسة المتساهلة للغاية التي استمرت لعقود. تشير عوائد السندات الحكومية اليابانية لأجل سنتين وخمس سنوات و10 سنوات إلى أن السوق لم يعد يتداول فقط الإصدارات المالية طويلة الأجل، بل يعيد تسعير أسعار الفائدة المستقبلية. شرح بسيط: في الماضي، كان الناس يفترضون أن أسعار اليابان دائما قريبة من الصفر. الآن، هذا الإجماع يتم كسره. ثالثا، وأجد الأمر أكثر إزعاجا: القضايا المالية في اليابان. لقد تجاوز ديون الحكومة اليابانية منذ زمن طويل 200٪ من الناتج المحلي الإجمالي، والآن تستعد الحكومة لزيادة الاستثمارات الاستراتيجية في الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات والدفاع وغيرها من المجالات. عندما تكون أسعار الفائدة صفرية، لا يزال وجود المزيد من الديون قادرا على تحمل ذلك، لكن تكلفة التمويل لمدة 10 سنوات وصلت إلى 3٪، مما يعني أن تكاليف تحويل الدين المستقبلية للحكومة ستزداد فقط. لذا فإن نسبة 3٪ اليوم ليست مجرد مستوى تقني. يمكن أن يكون له عدة طبقات من التأثير. بالنسبة للأسهم اليابانية: الأسهم النامية تميل إلى السلبية، بينما أسهم البنوك والتأمين إيجابية بشكل إيجابي. كلما ارتفع سعر الفائدة، زادت سهولة قمع تقييمات أسهم نمو التكنولوجيا؛ وعلى العكس، يمكن للبنوك تحقيق فروق فائدة وعوائد استثمارية أعلى، لذا تستفيد الأسهم المالية بشكل جيد نسبيا. ضد الين: نظريا متفائل. إذا استمر فرق أسعار الفائدة بين اليابان والولايات المتحدة في التقلص، ستصبح عوائد الأصول اليابانية أكثر جاذبية، مما سيكون مفيدا لتدفقات رأس المال طويلة الأجل عائدة إلى الين. لكن الآن، ارتفاع أسعار النفط والمخاوف المالية تعود مرة أخرى إلى كبح الين، لذا على المدى القصير، الأمر ليس مجرد 'ارتفاع العائد = يجب أن يرتفع الين'. السوق العالمية هي الجانب الأكثر بداية. على مدى العقود القليلة الماضية، كانت اليابان واحدة من أكبر مصادر التمويل منخفضة التكلفة في العالم. السندات الحكومية المحلية في اليابان لا تحقق تقريبا أي عوائد، لذا تدفقت كميات كبيرة من الأموال اليابانية لشراء سندات الخزانة الأمريكية، والسندات الخارجية، وغيرها من الأصول المخاطر. لكن الآن بلغ ال 10 سنوات في اليابان بالفعل 3٪. سيبدأ المستثمرون اليابانيون بالسؤال: لماذا يجب أن أتحمل مخاطر سعر الصرف وأذهب إلى الخارج لشراء السندات؟ إذا تدفقت المزيد من الأموال اليابانية إلى اليابان، فقد ينخفض الطلب على الأصول الخارجية مثل سندات الخزانة الأمريكية أكثر. وكانت النتيجة: ارتفعت عوائد اليابان → عودة رأس المال الياباني → انخفاض الطلب على سندات الخزانة الأمريكية → تظل العوائد العالمية طويلة الأجل تحت ضغط → تتعرض تقييمات أسهم التكنولوجيا ذات القيمة العالية لضغط إضافي. لذا أعتقد أن ما يستحق المشاهدة حقا اليوم ليس التالي: "لماذا انخفضت السندات الوطنية لليابان فجأة إلى 3٪؟" بدلا من ذلك، تظهر مشكلة بالكاد موجودة خلال الثلاثين عاما الماضية: بدأ المال الياباني يجد سببا للبقاء في اليابان. إذا ودعت اليابان حقا عصر سعر الفائدة الصفري، فلن يؤثر ذلك فقط على الين والأسهم اليابانية. قد يعيد تشكيل المكان الذي من المفترض أن توضع فيه الأموال العالمية.

القادمون الجدد يتعرفون على الأسهم الأمريكية | مع ارتفاع أسعار النفط الخام اليوم، لماذا أركز بدلا من ذلك على أسهم التقنية؟ يشعر العديد من القادمين الجدد: اشتريت $NVDA $AVGO و$MU، ما علاقة أسعار النفط بي؟ في الواقع، العلاقة مهمة جدا. اليوم، ارتفع نفط برنت الخام مرة أخرى فوق حوالي 90 دولارا للبرميل، مما وضع ضغطا على الأسهم الأمريكية. يمكن تسجيل المنطق مباشرة كسلسلة: ارتفعت أسعار النفط → ارتفاع تكاليف النقل والإنتاج → التضخم أصعب في التقليل → يجد الاحتياطي الفيدرالي صعوبة أكبر في خفض أسعار الفائدة → ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية → ضغط التقييم على أسهم التكنولوجيا ذات التقييم المرتفع. اليوم، وصل عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات لفترة وجيزة إلى حوالي 4.75٪. أعتقد أن هذا الرقم يستحق المشاهدة أكثر من العديد من المؤشرات الفنية في الوقت الحالي. لأن أسهم التكنولوجيا تشتري أرباحا لسنوات عديدة قادمة. كلما ارتفع سعر الفائدة، سيكون ربح ال 100 دولار المستقبلي أقل قيمة عند تحويله إلى اليوم. لذا أحيانا تواجه موقفا مزعجا جدا: الشركة لم تتلق أي أخبار سيئة، الأوامر تبقى دون تغيير، منطق التقرير المالي لم يتغير، ومع ذلك، انخفضت الأسهم بنسبة 3٪. في هذه المرحلة، لا تستمر في البحث على تويتر عن "ما هي الأخبار السيئة التي حدثت". دعونا نلقي نظرة أولا: أسعار النفط، سنتين، 10 سنوات، دولار أمريكي. عند تداول الأسهم الأمريكية في المستقبل، أقترح أن تطور عادة: قبل النظر إلى الأسهم الفردية، انظر أولا إلى البيئة الكلية. لأن الشركة هي التي تقرر ما إذا كنت ستحقق أرباحا على المدى الطويل، لكن أسعار الفائدة غالبا ما تحدد عدد المرات التي يكون السوق مستعدا لتقييمها اليوم.

إذا نظرت فقط إلى سعر الأرباح عند تداول الأسهم الأمريكية، ستفوت إشارة مثيرة للاهتمام: تتساءل الشركة نفسها عما إذا كان السهم غاليا. لا معنى للإدارة أن تقول: "نعتقد أن قيمة الشركة على المدى الطويل أقل من قيمتها." أفضل المشاهدة مباشرة: كم من المال حصلت عليه فعليا لإعادة الشراء؟ عند مراجعة عمليات إعادة الشراء، عادة ما أنظر إلى هذه الأماكن: 1. SEC 10-Q / 10-K | الأكثر دقة ابحث عن "إعادة شراء الأسهم" أو "برنامج إعادة الشراء" لترى بالضبط كم تم شراؤه هذا الربع وكم تبقى من الائتمان. 2. إصدار الأرباح | الأسرع تشير تقارير أرباح العديد من الشركات مباشرة إلى عدد الأسهم التي أعادت شراؤها بمليارات دولار هذا الربع. 3. الاتجاهات الكبرى | التغيرات التاريخية في رأس مال الأسهم إذا انخفضت الأسهم المتاحة لفترة طويلة، فهذا يعني أن إعادة الشراء تلغي الأسهم فعليا، وليس فقط لتغطية حوافز الأسهم. 4. YChalts | عائد إعادة الشراء يمكنك مقارنة قوة عمليات إعادة الشراء للشركات مباشرة مع نسبة القيمة السوقية. 5. GuruFocus | عرض تاريخ إعادة الشراء من المناسب دراسة ما إذا كانت الشركة قد خفضت رأس مالها بشكل مستمر خلال السنوات القليلة الماضية. 6. تحليل الأسهم | مراقبة الأسهم المتداولة أبسط طريقة: انظر مباشرة إلى الفرق في إجمالي رأس المال بين خمس سنوات مضت والآن. لماذا هذه البيانات مهمة؟ لأن العديد من البيانات الصحفية للشركات تقول: "المجلس يوافق على خطة إعادة شراء بقيمة 10 مليارات دولار." لكن الموافقة ≠ الشراء حقا. وما هو أسوأ من ذلك: تشتري الشركة 5 مليارات دولار في سنة واحدة، أصدر حوافز حقوق الموظفين أسهما أخرى بقيمة 4 مليارات دولار، في النهاية، ينخفض رأس المال بشكل طفيف فقط. مثل هذه عمليات إعادة الشراء تقدم في الواقع مساعدة حقيقية محدودة جدا للمساهمين. لذا الآن، عندما أنظر إلى عمليات إعادة الشراء، أنظر فقط إلى أمرين: كم تم إنفاق المال فعليا + هل كان إجمالي حقوق الملكية يتراجع باستمرار؟ أي شخص سيقول إن الأسهم رخيصة. ما هو مثير للاهتمام حقا هو: هل تجرؤ الإدارة على استخدام أموال الشركة لشراء أسهمها في السوق الثانوية؟