#TreasuryEyesTGABuybacks
About TreasuryEyesTGABuybacks
The US Treasury may use its Treasury General Account at the Fed to fund long-bond buybacks. The TGA holds about $935B, but only part may be used; scale and timing remain unclear. Treasury already raised its per-operation cap from $2B to at least $4B. TGA funding could improve demand and release near-term liquidity, but it is not Fed QE and cannot remove rate pressure from deficits, issuance and inflation. Whether buybacks can lower long yields and support gold and BTC depends on the final size.
رائج
الأحدث
TreasuryEyesTGABuybacks المنشورات الشائعة
مُثبَّت
دخول ما يقرب من تريليون دولار إلى TGA، إلى متى يمكن لباسنت أن يدعم سندات الخزانة الأمريكية؟
العنوان الأصلي: التواء الخزانة والمنافسة على رأس المال
المؤلف الأصلي: Sage Advisory Services
الترجمة: بيغي
مقدمة المحرر: في 19 أغسطس، أعلنت وزارة الخزانة الأمريكية توسيع دعم إعادة الشراء للسندات الحكومية طويلة الأجل، حيث تم رفع حجم إعادة الشراء الفردية للسندات ذات الاستحقاق من 10 إلى 20 سنة ومن 20 إلى 30 سنة من حد أقصى 2 مليار دولار إلى ما لا يقل عن 4 مليارات دولار. قبل الإعلان، ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 30 سنة إلى 5.337%، وهو أعلى مستوى له منذ 19 عامًا؛ وبعد الإعلان، تراجع العائد لفترة
تكلفة TGA بقيمة 935 مليار دولار تبدو كبازوكا سيولة ضخمة، لكن هذا ليس QE. استخدام جزء من الرصيد النقدي لسندات الخزانة لإعادة شراء السندات الطويلة قد يحسن سيولة السوق ويخفف مؤقتا الضغط على العوائد. لا يمكنها محو العجز أو الإصدار أو التضخم الذي يدفع أسعار الفائدة لفترات طويلة إلى الأعلى. هذا هو التمييز الذي يهم بالنسبة للبيتكوين والذهب. إذا كانت عمليات إعادة الشراء تخفض العوائد بشكل مستدام، تحصل الأصول المخاطرة على مساحة للتنفس. إذا هدأت فقط التقلبات، تبقى مشكلة السعر الهيكلي. #TreasuryEyesTGABuybacks
قد يكون سوق العملات الرقمية قد حدد بالفعل موجة السيولة الأمريكية القادمة. ارتفع البيتكوين من 62,000 دولار إلى أكثر من 81,000 دولار، مدفوعا بعمليات إعادة شراء أكبر لسندات الخزانة وشائعات عن نشر ما يصل إلى 950 مليار دولار من TGA. ورغم أن هذا ليس تيسير كمي، إلا أن الزيادة المؤقتة في السيولة قد تدعم السندات، وتخفض العوائد، وتدفع الصناديق نحو الأسهم والعملات الرقمية. ومع ذلك، قد تنعكس السيولة بمجرد أن تعيد الخزانة تجديد TGA.
#BTC80KHoldOrFold #IranSanctionsAndTalks #Anthropic30TTAM
قد تكون توقعات السيولة الأمريكية قد تم تسعيرها بالفعل في العملات المشفرة. قفز عملة BTC من 62 ألف دولار إلى 81 ألف دولار+ خلال أسبوع مع توسع عمليات إعادة شراء سندات الخزانة وشائعات تراجع TGA التي دفعت دفعة أخرى للارتفاع.
ليست تيسير كمي، لكن الأسواق قد تعاملها كتيسير مؤقت، مما قد يدفع السيولة نحو الأسهم والعملات الرقمية. ما هو المخاطر؟ بمجرد إعادة بناء TGA، قد يتلاشى هذا التعزيز في السيولة.
#BTC80KHoldOrFold #IranSanctionsAndTalks #Anthropic30TTAM
#TreasuryEyesTGABuybacks تدرس وزارة الخزانة الأمريكية ما إذا كان حسابها العام للخزانة يمكن أن يساعد في تمويل المزيد من عمليات شراء السندات الحكومية طويلة الأجل. يحتوي TGA، الذي يعد فعليا حساب الحكومة في الاحتياطي الفيدرالي، على حوالي 935 مليار إلى 950 مليار دولار. وقد زادت وزارة الخزانة بالفعل حد إعادة الشراء طويلة الأمد من 2 مليار دولار إلى ما لا يقل عن 4 مليارات دولار لكل عملية، بدءا من 9 سبتمبر. لا يزال الحجم الدقيق لأي توسعة ممولة من TGA غير واضح.
استخدام الحساب قد يحسن الطلب مؤقتا على السندات الطويلة ويطلق السيولة في النظام المالي. ومع ذلك، لن يكون هذا تيسير كمي من قبل الاحتياطي الفيدرالي، ولا يمكن للخزانة حل العوائد المرتفعة بشكل دائم من خلال إعادة ترتيب ملف استحقاق النقد والدين. العجز المستمر، وتوقعات الإصدارات الكبيرة، والتضخم ستستمر في التأثير على تكاليف الاقتراض. قد يستفيد الذهب والبيتكوين إذا أضعفت السياسة الدولار أو فسرت على أنها قمع مالي. يجب على السوق انتظار الحجم والتوقيت المؤكد قبل اعتبار رصيد TGA بالكامل كحافز متاح.
بيل نيلسون: "في وقت سابق من هذا الأسبوع، كشف ستيف ليزمان من CNBC عن خبر أن وزارة الخزانة قد تمول عمليات إعادة شراء الأوراق المالية طويلة الأجل باستخدام بعض الأموال المتوفرة لديها في بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ("الحساب العام للخزانة" أو "TGA") بدلا من إصدار المزيد من الأوراق القانونية. ومع ذلك، إذا فعلت وزارة الخزانة ذلك، فإن الاحتياطي الفيدرالي سينتهي به الأمر إلى تقليل استثماره في الأوراق النقدية بنفس المبلغ. من المرجح أن يضطر الجمهور إلى شراء نفس كمية الأوراق النقدية في المزاد كما لو أن وزارة الخزانة مولت عمليات إعادة الشراء بزيادة إصدار السندات." @CNBC @steveliesman @bankpolicy
قد تكون عمليات إعادة شراء سندات الخزانة الممولة من خلال TGA أقل أهمية كحدث رئيسي في السيولة وأكثر كاختبار لعمق السوق. مع اقتراب الحساب من 935 مليار دولار وارتفاع سقف العملية من 2 مليار دولار إلى ما لا يقل عن 4 مليارات دولار، قد يحسن التنفيذ الطلب على المدى الطويل مع إطلاق بعض السيولة على المدى القريب.
التمييز مهم: هذا ليس تيسير كميعي للاحتياطي الفيدرالي، ولا يمكنه إزالة الضغط الناتج عن العجز أو الإصدار أو التضخم. قراءتي أن الذهب والبيتكوين سيستجيبان بشكل أكثر استدامة لمقياس نهائي موثوق يخفض العوائد الطويلة أكثر من مجرد إعلان فقط. ليست نصيحة، فقط تحليل.
#TreasuryEyesTGABuybacks
ستينو: هناك صندوق حرب من الدولارات الصادرة بالفعل متوقفة في الاحتياطي الفيدرالي وقد تكون وزارة الخزانة على وشك إنفاقه.
الخيار المطروح هو تمويل عمليات إعادة الشراء من TGA. تلك الأموال موجودة بالفعل، لكنها كانت بلا عمل. استخدمها لشراء السندات مرة أخرى وتتدفق إلى النظام المصرفي. الدولار الخامل يصبح دولارا حيا. سيولة جديدة، دون إصدار أي شيء جديد.
تخمين ستينو هو أن وزارة الخزانة ستنشر من 350 إلى 400 مليار دولار منها خلال السنوات القادمة. وبحسب حساباته، هذا تقريبا ما يحتاجه السوق ليعمل بشكل صحيح.
@AndreasSteno @RosenvoldGeo واستعرضنا الإعداد الكامل في أيام ماكرو مونداي.
