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CPI偏热 → 加息基本被市场接受；但没有热到失控 → 油价回落 → 10Y反而下降 → 前几天被砸的股票开始做Relief Rally。 还有一点很重要：市场最讨厌的是“不确定性”。 昨天大家还在猜： Fed到底加不加？ CPI会不会0.4%？ 10Y会不会直接冲破5%？ 现在答案反而越来越清楚了： 大概率加25bp，那就加。 只要市场相信这是一次“把通胀压回去”的加息，而不是新一轮连续暴力加息的开始，股票反而可以先涨。 所以今天不是： “CPI很差，美股居然不讲道理地涨。” 真正的逻辑是： 坏消息已经提前交易了几天，而今天的数据没有坏到足以打破市场最悲观的预期。 华尔街很多时候就是这么反人性。 数据好不好不重要。 比市场原来担心的更好还是更差，才重要。#美国CPI环比加速，加息预期升温