المنشور

الإرشادات الكلية العالمية من 7 إلى 13 سبتمبر: الحكم النهائي على التضخم! أسعار النفط تقترب من 100 دولار، وتدخل الولايات المتحدة وأوروبا واليابان "أسبوع صدى رفع الفائدة" مقارنة بالبيئة الكلية المعقدة في الأسابيع السابقة، فإن موضوع هذا الأسبوع الكلي بسيط وواضح جدا. الأسبوع الماضي كان عن ما إذا كانت الوظائف قادرة على منع رفع سعر الفائدة في سبتمبر، بينما هذا الأسبوع يتعلق بما إذا كانت بيانات التضخم ستتمكن من تثبيت توقعات رفع سعر الفائدة في سبتمبر. سلسلة المنطق الكلي لهذا الأسبوع: الصراع بين الولايات المتحدة وإيران → النفط الخام → التضخم العالمي → البنوك المركزية الأمريكية والأوروبية واليابانية → أسعار الفائدة العالمية → السيولة → المخاطر 1. بيانات مؤشر أسعار المستهلك في أغسطس (PPI) تحدد ما إذا كانت توقعات رفع أسعار الفائدة في سبتمبر ثابتة! قبل بيانات التوظيف الأسبوع الماضي، كان السوق يراقب ما إذا كان ضعف التوظيف يمكن أن يقلل من احتمال رفع سعر الفائدة في سبتمبر، لكن البيانات التي صدرت كانت قوية جدا. وهذا يجعل منطق هذا الأسبوع يتغير: بعد الرواتب القوية غير الزراعية، عادت احتمالية رفع أسعار الفائدة في سبتمبر إلى 60٪، مع زيادة لكنها لم تثبت تماما. تعتمد بيانات التضخم لهذا الأسبوع على ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي يتلقى الفرصة — ما إذا كان التضخم يدعم زيادات أسعار الفائدة أكثر. احتمال 70٪ لرفع سعر الفائدة في سبتمبر يعني أن السوق سيبدأ بتسعير زيادات الفائدة، بينما 80٪ سيثبت عمليا، مما يجعل أسعار السوق أكثر وضوحا. بمجرد وصول الاحتمال إلى 90٪، يعني ذلك أن التوقعات أصبحت ثابتة تماما، وسيقوم السوق بتسعير رفع سعر الفائدة مباشرة. هذا الخميس، ومؤشر أسعار المستهلك في أغسطس، ومؤشر أسعار المستهلك في أغسطس (122) هما المفتاح الرئيسي. الجوهر هو بيانات مؤشر أسعار المستهلك. استنادا إلى التوقعات الحالية، فإن مؤشر أسعار السعر الأعلى أعلى من قبل يعني أن التضخم من جانب العرض يرتفع، وارتفع مؤشر أسعار المستهلك في أغسطس شهريا كما هو متوقع، مما يزيد من احتمال رفع سعر الفائدة. بالإضافة إلى ذلك، تعتمد البيانات التفصيلية على مدى قوة تحويل الطاقة للتضخم إلى التضخم، خاصة إذا كان النفط مرتفعا