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今天的重點：CME 期貨的機構淨部位。它正常長年為負（對沖基金買現貨、空期貨套價差），但 $BTC 跌到 57000 後有機構突然大量做多——8 月 10 號爆發前一週市場上就出現過這個異動，結果是一口氣暴拉兩萬美金。最新變化：上週淨部位又轉負了。這代表兩件事——一，暴漲後基差擴大，對沖基金空期貨套利，正常、不具方向性；二，更值得注意的是，原先那批可能提早聽到風聲的機構，沒有在 8 萬加倉多單——6 萬附近他們加過不少，年初二三月做多的價位也在 6 萬多，回頭看真有點早就認定 6 萬是大底的感覺。接下來留意空頭：慢慢增加是單純套利；像上次反彈到 83000、微策略首波賣幣前那樣突然爆出巨量空單，才要額外小心。