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这个鬼大盘，耽误了我$ETH 起飞。锁仓锁到极致，价格却上不去2500，为什么？ 今天不聊 ETF 流入、不聊升级、不聊 L2，聊一聊三路资金在抽干ETH流通盘的事： 1. 质押率 34.94%，入口排队 36 天，而且没人在排队解除质押，说明流通盘越来越少； 2. BitMine 一家拿走 5% 总供应，ETF 累计122 亿的资金只进不出； 3. 锁仓吸走的是现货，留下的流通盘还全是杠杆多头，72.1%。 按供需逻辑早该飞了，但就是被$BTC 拖累着。所以二饼是我四季度最看好的结构：被压紧的弹簧，盘子轻了，宏观一转向，弹性全市场最大。