المنشور

أضافت الوظائف غير الزراعية الأمريكية 162,000 في أغسطس، بينما توقع السوق فقط 55,000 — ثلاثة أضعاف التوقعات. تم تعديل بيانات يوليو بشكل حاد من "انخفاض 23,000" إلى "زيادة 21,000". احتمالية رفع سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر ارتفعت من 50٪ إلى أكثر من 60٪. انخفض سعر الذهب بمقدار 70 دولارا على المدى القصير، وارتد مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى 99.36. جيد، البيانات قوية. لكن هنا السؤال—هل تبرر الوظائف الجديدة البالغ عددها 200 مليون دولار تصفية بقيمة 200 مليون دولار؟ إذا كان الانحراف محدودا، فإن مثل هذا التفاعل الفوري الدراماتيكي يشير أكثر إلى هشاشة هيكل الرافعة المالية منه إلى تحول جوهري في المنطق الكلي. الرواتب غير الزراعية هي مجرد الإبرة؛ الرافعة المالية الزائدة التي تتراكم تحت 80,000 دولار هي البالون. لقد رأينا هذا النص مرات كثيرة جدا. في 5 يونيو، ارتفع الراتب غير الزراعي بمقدار 160 مليون بعد العائد غير الزراعي. في 23 أغسطس، انخفض السعر إلى أقل من 76,000، مما أدى إلى تصفية بقيمة 91.27 مليون دولار. نفس الصيغة، نفس النكهة—→ إصدار البيانات هبوطا حادا→ سلسلة من الارتفاعات الصاعدة→ مما زاد من حدة الهبوط. في كل مرة، يسميها أحدهم "البجعة السوداء". وفي كل مرة، يصرخ أحدهم: "لم أتوقع ذلك." لكن متى كان الثيران ذوو النفوذ العالي قد دفن أنفسهم؟ عندما وصل إلى 81,600، كان معدل التمويل فقط +0.0088٪، مما يشير إلى أن هذا الارتفاع لم يكن مدفوعا بالتراكم بالرافعة المالية. بعبارة أخرى—هذا الارتفاع نفسه صحي. لكن عتبة 80,000 دولار مغرية جدا للثيران. الكثير من الناس استثمروا بشكل كبير واستخدموا الرافعة المالية عند هذا المستوى، ويراهنون على أن "تجاوز 80,000 دولار يعني أن السوق الصادي يعود للانطلاق." وماذا حدث؟ بمجرد وصول البيانات، وخزت إبرة البالون، وانفجر. فما الذي سيأتي بعد ذلك؟ في المرة القادمة قبل صدور الرواتب غير الزراعية ومؤشر أسعار المستهلك—قلل الرافعة المالية إلى أقل من 2، أو حتى فقط اخرج وشاهد على الهامش. لا تقل لي "الفوات أصعب من الانفجار." إذا فاتك شيء، لا يزال بإمكانك النجاة؛ إذا فاتك مركز، فلن يكون لديك حتى فرصة لتغيير الأمور. في هذا السوق حيث "الانهيارات المدفوعة بالبيانات" متكررة، يعد الرفع العالي شكلا من أشكال الانتحار البطيء. ليس في كل مرة يمكنك فيها تحمل هبوط مفاجئ بقيمة 2,400 دولار. $BTC $XAU $XAG #8月非农16 2000 تجاوزت التوقعات بكثير، مما غذى الرهانات على رفع أسعار الفائدة