المنشور

بينما يحتفل الجميع ب "الثلاثة الكبار ينقذون السوق"، ماذا أفكر؟ دعونا نعترف بالحقائق أولا—لقد تم نشرها الليلة الماضية. اخترق BTC لفترة وجيزة 82,000 دولار هذا الصباح وهو الآن عند 81,100 دولار، بزيادة 5.19٪ خلال 24 ساعة. ارتفع مؤشر داو بنسبة 1.18٪، وزاد مؤشر S&P بنسبة 1.06٪، وزاد مؤشر ناسداك بنسبة 1.4٪. ارتفع تسلا بأكثر من 5٪، واستفادت ميتا بأكثر من 3٪. وأصبحت أسهم مفاهيم العملات الرقمية أكثر جنونا—ارتفعت أسهم ستراتيجي (MSTR) بأكثر من 17٪، وسيركل ارتفعت أكثر من 16٪، وكوينبيس ارتفعت أكثر من 10٪. اخترق الذهب 4,500 دولار خلال اليوم. النجوم الثلاثة التي تتحد إلى نتائج فورية. لكن أود أن أطرح بعض الأسئلة. أولا، لماذا "الإنقاذ" ضروري؟ وصف ترامب بأن "سوق الأسهم سيرتفع"، مبردا الشرق الأوسط قائلا إن العمل العسكري "لن يدوم طويلا." قال المستشار بيسينتي إن تضخم النواة "يتم التحكم فيه جيدا بالفعل." غير حاكم الاحتياطي الفيدرالي والر—الذي كان سابقا متشددا بين المتشددين—موقفه فجأة، قائلا إنه إذا تحسن التضخم، فإنه يدعم عدم رفع أسعار الفائدة في سبتمبر. ثلاثة أشخاص، ثلاثة خطوط، يهاجمون في نفس الوقت. ماذا يعني هذا؟ هذا يظهر أن السوق كان بالفعل على شفا الانهيار. سوق الأسهم الأمريكية هي خصيتهما المشتركة—لا يمكن المساس بها، لكن ألم بسيط يمكن أن ينقذهما. لكن عملية الإنقاذ نفسها تخبرك—كانت هناك مشاكل كبيرة من قبل. ثانيا، كم يمكن أن يستمر "تبريد" ترامب؟ وقال إن العمل العسكري ضد إيران "لن يدوم طويلا." لكن في نفس اليوم، كان لا يزال يقول إنه "مستعد" لضرب إيران مرة أخرى في أي وقت. في الأول من سبتمبر، شن الجيش الأمريكي هجوما على جنوب إيران. في لحظة يقولون للقتال، وفي اللحظة التالية يقولون لا تقاتل. هذا النوع من النقاش بحد ذاته يظهر أن الوضع غير مستقر. وماذا عن أسعار النفط؟ يقترب خام برنت من 96 دولارا، بزيادة 51٪ حتى الآن هذا العام. وقد ارتفع مؤشر غرب الهند بأكثر من 9٪ هذا الأسبوع. هل يمكن لصراع جيوسياسي قد يتصاعد في أي وقت أن يصمد أمام التفاؤل ب "إنقاذ السوق"؟ ثالثا، ما مدى موثوقية "تدوير الحمام" لدى والر؟ كان يقصد أنه "إذا" استمر التضخم في التحسن، فهناك دعم لعدم رفع أسعار الفائدة في سبتمبر. المفتاح هو "إذا". سيتم إصدار مؤشر أسعار المستهلك في أغسطس في 11 سبتمبر. يتوقع السوق أن يكون إجمالي مؤشر أسعار المستهلك 3.4٪ على أساس سنوي، دون تغيير مقارنة بيوليو. لكن ماذا لو كانت البيانات الفعلية أعلى من المتوقع؟ سيتحول والر إلى متشدد فورا—لا تنسوا، قبل أسبوعين فقط، أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي واش بإشارة مشددة تجاه جاكسون هول، مما دفع احتمال رفع سعر الفائدة في سبتمبر إلى حوالي 70٪. بعد خطاب والر، انخفض احتمال رفع الفائدة من 63٪ إلى 50٪. 50٪—أي أن نصف السوق لا يزال يراهن على رفع أسعار الفائدة. هذا ليس "نهاية رفع أسعار الفائدة"، بل "توقعات بتوقف في رفع أسعار الفائدة." وإلى أي مدى يمكن أن يصل الارتفاع المدعوم ب"التوقعات"؟ رابعا، ماذا يعني ارتفاع بنسبة 17٪ في MSTR وزيادة 10٪ في COIN؟ أي شخص قضى وقتا طويلا في عالم العملات الرقمية يعرف نمطا—عندما ترتفع أسهم مفاهيم العملات الرقمية، غالبا ما يكون ذلك إشارة إلى ذروة عاطفية قصيرة الأمد. هذا ليس تحسنا جوهريا؛ هذا ما تطارده السيولة في النهاية. المؤسسات تشتري، لكن الاهتمام بفتح العقود الآجلة يتناقص. المستثمرون الأفراد يلاحقون المنافسة، لكن الرافعة المالية لم تواكب ذلك. ماذا يأتي بعد الذروة؟ فكر في الأمر. ابق مستيقظا أثناء الاحتفال، وكن عقلانيا أثناء الذعر. قيمة 82,000 دولار من البيتكوين ليست مكلفة—إذا كان التضخم ينخفض حقا، إذا كان الشرق الأوسط يبرد حقا، إذا انتهت زيادات أسعار الفائدة فعلا. ولكن إذا دعمني مؤشر أسعار المستهلك الأسبوع المقبل—إذا لم ينخفض التضخم، وإذا استمرت أسعار النفط في الوصول إلى 100 دولار، وإذا عاد والر إلى موقف متشدد— قد يسقط 82,000 مرة أخرى. بيانات الدفعات، مواقع الإضاءة، وبيانات أخرى. 11 سبتمبر CPI، 15 سبتمبر لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية. خلال أسبوعين، يمكن أن تتغير الأمور. $BTC $ETH $SOL #沃勒: التضخم في أغسطس يحدد ما إذا كان يجب رفع أسعار الفائدة في سبتمبر