المنشور

تدعم بيانات ISM الخدمات سياسات واش المتشددة، لكن واش بدأ في توجيه توقعات السوق. هل يعتقد السوق فعلا الخيار الثاني؟ غريب! تظهر بيانات ISM الخدماتية الصادرة عن أغسطس قوة عامة، مع بيانات مفصلة تظهر طلبات جديدة قوية، وتوظيف ضعيف، وأسعار مدفوعات أعلى من المتوقع. هذا يعني أن محفظة الليلة هي مزيج من الركود التضخمي المعتدل: أوامر جديدة قوية + توظيف ضعيف + أسعار مدفوعات مرتفعة. تشير هذه البيانات إلى نمو اقتصادي أمريكي مرن، وضعف التوظيف لكن لا يوجد خطر للتوقف، وتبقى الضغوط التضخمية مرتفعة. هذا بوضوح مزيج ركود تضخمي خفيف، وأكثر وضوحا حتى من مؤشر ISM للتصنيع يوم الثلاثاء. في البداية، لم يكن مدعوما لإضعاف احتمال رفع سعر الفائدة في سبتمبر، لكن مؤشر السوق السوقي الحالي يظهر أن احتمال رفع السعر في سبتمبر انخفض من 60.2٪ إلى 50.4٪، وهذا يحيرني. #FOMC前最后一组数据: رواتب الرواتب غير الزراعية يوم الجمعة هذا. لو لم تؤثر البيانات نفسها على توقعات السوق، لكان خطاب والر الليلة. في خطابه، صرح والر أن احتمال رفع الفائدة في سبتمبر غير مضمون، مما يوحي بأن والر لا يدعم رفع الفائدة، وهو العامل الرئيسي الذي يقلل حاليا من احتمال رفع الفائدة في سبتمبر إلى النقطة الرئيسية. ومع ذلك، إذا كان السوق يثق في والر، فهناك تناقض. بموجب سياسة والش، دعا مرارا إلى الاحتياطي الفيدرالي لتقليل التوجيهات التطلعية للمستقبل، خاصة لسياسات البنك المركزي، لكن خطاب والر قلب توقعاته السياسية بوضوح. والأهم من ذلك، أن السوق صدق توجيهات والر. هل يعني هذا أن ما يسمى سياسة والش في تقليل التوجيه المستقبلي فشلت؟ السوق لا يقبل مثل هذه السياسات