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Moonwell 这次最刺眼的点，不是“协议又出事了” 而是抵押品价格可以被操纵，然后从另一边借出真正有流动性的资产。说白了，系统里最弱的不是代码漏洞，而是一个小币种被当成了过于认真的抵押品 DeFi 很多风险参数，牛市里看着都合理。价格涨、流动性热、借贷需求旺，大家都觉得模型没问题。等攻击者真的来打，才发现所谓抵押价值有一部分只是屏幕上的数字，卖不出去、扛不住、也清不掉 我越来越觉得，借贷协议未来拼的不是谁支持资产多，而是谁敢少支持一些资产 克制本身就是风控 #Moonwell遭价格操纵，抵押风险暴露