المنشور

الاحتياطي الفيدرالي لا يحمل سوى مطرقة في يديه، لكنه يواجه ثلاثة جدران خرسانية غدا في جاكسون هول، سيصعد رئيس الاحتياطي الفيدرالي وارش إلى المنصة ليتحدث بنفسه. السوق في حالة فوضى حاليا—ارتفع سعر الذهب إلى 4,696 دولارا، مسجلا أعلى مستوى له خلال خمسة أشهر؛ اخترق البيتكوين للتو 81,000 دولار قبل أن يعود إلى 78,000 دولار؛ انخفضت أسعار النفط بشكل حاد بسبب أخبار وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران. فوضوي، أليس كذلك؟ لكن هناك شيء واحد فقط في الأسفل — الاحتياطي الفيدرالي يريد رفع أسعار الفائدة، لكن التضخم ليس مشكلة "الكثير من المال". كان مؤشر ثقة المستهلك في أغسطس 89.4، وهو الأدنى خلال سبعة أشهر. انهار مؤشر التوقعات إلى 68.2—ويعتقد فقط 14.6٪ أن هناك المزيد من الوظائف خلال الأشهر الستة القادمة. قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن كولينز: التضخم كان فوق الهدف لأكثر من خمس سنوات، ولا يمكن للاحتياطي الفيدرالي الانتظار إلى الأبد. تظهر بيانات CME أن احتمال رفع سعر الفائدة في ديسمبر قد وصل بالفعل إلى 67٪. لمن يخص رفع السعر؟ أولا: الرسوم الجمركية قال كولينز—لقد اكتمل نقل الرسوم الجمركية تقريبا. الرسوم الجمركية هي أسعار محددة سياسيا؛ رفع أسعار الفائدة لا يمكن أن يغير السعر الذي تم تحديده بالفعل. حتى لو رفعت أسعار الفائدة إلى مستويات مرتفعة، فلن تنخفض أسعار السلع المستوردة بمقدار سنت واحد. ثانيا: أسعار النفط الصراع بين الولايات المتحدة وإيران دفع أسعار النفط إلى الأعلى. هل يمكن لرفع أسعار الفائدة أن يغير ظروف المرور في مضيق هرمز؟ هل يمكن أن يغير الوضع في الشرق الأوسط؟ لا. اليوم، انخفضت أسعار النفط بسبب ظهور أخبار وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران. ثالثا: الاستثمار في الذكاء الاصطناعي قال كولينز مباشرة: "يبدو أن بناء الذكاء الاصطناعي يضع ضغطا تصاعديا على تضخم السلع الأساسية." 730 مليار دولار في إنفاق مراكز البيانات، إلى جانب طلبات الطاقة والمحولات والذاكرة، حدثت جميعها في بيئة أصبحت فيها أسعار الفائدة مرتفعة بالفعل. رفع أسعار الفائدة يعني رفع تكاليف الاقتراض→ وقمع الطلب→ وخفض الأسعار. لكن لا يمكن إسقاط أي من هذه الجدران الثلاثة بمجرد الطلب. وما هو أكثر إزعاجا هو أن جانب الطلب بدأ بالفعل في التصدع. ثقة المستهلكين تنهار، ومبيعات التجزئة تنخفض، وسوق العمل يركد. إذا حطمته مرة أخرى، سيتحطم أحد طرفي الحبل يرفع الأسعار، والطرف الآخر يدفع النمو؛ الاحتياطي الفيدرالي لا يملك سوى مطرقة يمكنها سحق الطلب من أصابته؟ هل تحطم شعبك؟ غدا، ستصعد وارش إلى المسرح لإلقاء كلمة. يتوقع السوق منه أن يعيد تأكيد مخاطر التضخم ويحتفظ بخيار رفع أسعار الفائدة. لقد أعطى الذهب إجابته بالفعل — وهو يقترب من أعلى مستوى له خلال ثلاثة أشهر. المال يتجه نحو الذهب، ثم نحو البيتكوين، لكنه لا يبقى في الدولار الأمريكي الاحتياطي الفيدرالي يحمل مطرقة في يده، لكن ثلاثة جدران خرسانية تقف أمامه لم ينهار الجدار بعد، لكن اليد التي تمسك المطرقة كانت ترتجف بالفعل $BTC $XAU $XAUT #杰克逊霍尔临近 ما إذا كان يمكن توضيح مسار سياسة واشنطن