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比特币涨了，微策略既然抛售了价值 20.1亿美元的MSTR股票？ 微策略已经悄悄完成了从疯狂杠杆买币到做大宏观资金池的战略迭代。 惊吓不？ 第一个尴尬，他被优先股高额股息绑住了脖子，上市公司要实打实拿美元付息，比特币再值钱不能直接拿来发分红。 第二个尴尬，护盘自己的负债，避免被逼到要低价甩卖比特币还债的绝境。 第三个尴尬，大饼是涨了，可MSTR股价距离5月高点依旧腰斩一大截。Saylor自己说未来几年日子可能不会好过。 他这么干的目是能不动比特币就尽量不动， 靠增发或者抛售股票囤美元现金，用来扛住刚性财务压力。 就是在拆解财务炸弹，给庞氏风险解套。 微策略，接下来，得盯着它的现金负债表看。