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#Strategy增发扩充现金，BTC配置节奏受关注 市场又一个关键变量出现，Strategy 改变过往融资就 all in BTC 的老模式，增发股票优先扩充现金储备，不再把募资全部拿来买入比特币。这件事会直接改变盘面预期，聊聊对 BTC、ETH 的实际影响。 1、对 $BTC 过去 Strategy 是BTC最重要的边际机构买盘，募资飞轮：发股→拿钱→二级市场扫货 BTC，持续给行情提供增量购买力36氪。 短期：情绪层面偏利空，少了持续买盘托底，BTC 会更依赖现货 ETF 资金流入，震荡波动会放大，高位向上进攻的动能被削弱。 中期：目前还没有大规模卖出持仓 BTC，只是停止新增买入，现有巨量筹码还在，不会直接触发崩盘；但要重点盯后续，如果现金流压力进一步加大，不排除出现出售 BTC 的选项，那会形成实质性抛压。 2、对 $ETH Strategy 本身几乎不配置 ETH，不会直接给 ETH 带来资金流入，但属于间接传导逻辑。 BTC 作为市场总龙头，一旦机构买盘减弱，大盘整体风险偏好会被压制，ETH 很难走出独立单边上涨行情，大概率跟随 BTC 联动震荡。