المنشور

عندما تنمود أرباح الشركة، ينخفض التدفق النقدي الحر، وتتفاخر الإدارة بأن التدفق النقدي الحر سينمو بمقدار مزدوج الرقم في النصف الثاني من العام. لماذا؟ إذا تحدثنا فقط عن العمل الرئيسي، فإن التقرير المالي الصادر $WMT مثير للإعجاب من حيث الإيرادات والأرباح: حيث بلغ إجمالي الإيرادات للربع الثاني 187.9 مليار دولار، بزيادة 5.9٪ على أساس سنوي؛ ارتفع الربح التشغيلي المعدل بنسبة 17.4٪ على أساس سنوي، مع وصول الأرباح المعدلة للسهم إلى 0.81 دولار، بزيادة 19.1٪ على أساس سنوي؛ كما رفعت الشركة مبيعاتها السنوية الكاملة، وأرباحها التشغيلية، وتوجيهات الأرباح لكل سهم. ومع ذلك، أعتقد أن تغييرات التدفق النقدي في هذا التقرير المالي تستحق النقاش. إذا نظرت عن كثب، ستجد أن تحقيق ذلك صعب. يجب الإبلاغ عن نقطتي بيانات هنا: انخفض التدفق النقدي الحر لوولمارت في النصف الأول من العام من 6.943 مليار دولار في نفس الفترة من العام الماضي إلى 5.529 مليار دولار، أي انخفاض سنوي بنسبة 20.4٪؛ ومع ذلك، لا تزال الإدارة تتوقع أن يحقق التدفق النقدي الحر نموا مزدوج الرقم هذه السنة المالية. ماذا يعني هذا؟ قد لا يكون لدى الكثيرين الفكرة: في السنة المالية الماضية، كان لدى $WMT وول مارت 14.923 مليار دولار من التدفق النقدي الحر للسنة الكاملة. حتى عند الحد الأدنى البالغ 10٪ ل "نمو مزدوج الرقم"، لا يزال هذا العام المالي بحاجة للوصول إلى 16.415 مليار دولار على الأقل. بعد طرح 5.529 مليار دولار التي تم توليدها بالفعل في النصف الأول، سيكون هناك حاجة على الأقل إلى 10.886 مليار دولار في النصف الثاني، بينما كان التدفق النقدي الحر لوولمارت في النصف الثاني من العام الماضي حوالي 7.98 مليار دولار. انظر إلى المخطط الذي صنعته؛ عندما تضع الجزء البنفسجي في الأعلى، يكون المقارنة واضحة جدا