في 16 أغسطس، تم وضع نقطتي البيانات على الطاولة في نفس الوقت.
يسار: سجلت صناديق البيتكوين السريعة الأمريكية تدفقا إجماليا داخلا بلغ 1.1 مليار دولار الأسبوع الماضي. بلغ صافي التدفق الوارد طوال شهر يوليو 172 مليون دولار، معكوسا تماما التدفقات الكبيرة الخارجة التي شهدتها يونيو. شكل مؤشر IBIT الخاص ببلاك روك وحده حوالي 80٪ من إجمالي التدفقات الواردة.
المؤسسات تشتري. وهي تشتري بقوة.
يمين: مؤشر كوينبيس بيتكوين بريميوم كان سلبيا لمدة 90 يوما متتاليا، وآخر عدد عند -0.1066٪.
ماذا يعني ذلك؟ من 19 مايو وحتى الآن، ولمدة ثلاثة أشهر كاملة، كان سعر البيتكوين على كوينبيس أرخص باستمرار من سعر بينانس.
كان الرقم القياسي السابق 40 يوما متتاليا من 16 يناير إلى 24 فبراير من هذا العام. حتى خلال "انهيار 1011" العام الماضي، فقد 30 يوما متتاليا فقط.
90 يوما. ما يقارب ثلاثة أرباع. الأطول في التاريخ، لا مثيل له.
من جهة، تتدفق صناديق الاستثمار المتداولة المؤسسية؛ ومن جهة أخرى، يباع سوق الصناديق الفورية في الولايات المتحدة بخصم.
نفس السوق، إشارتان متعاكستان تماما.
أي منها تؤمن؟
معظم الناس كانوا مذهولين بالفعل في هذه المرحلة.
"شراء صناديق المؤشرات المتداولة يظهر أن الأمريكيين متفائلون بشأن المستقبل. العلاوة السلبية تعني أن الأمريكيين لا يريدون الشراء. فمن هو على حق؟ ”
الإجابة هي: الجميع صحيح. لقد أسأت الفهم.
شراء صناديق المؤشرات المتداولة لا يعني القسط الفوري.
يمكن للمؤسسات بناء مراكز من خلال صناديق المؤشرات المتداولة أثناء التحوط أو المراجحة في السوق الفوري—شراء أسهم صناديق المؤشرات المتداولة، بيع كمية معادلة من البيتكوين الفوري، وتثبيت فرق السعر.
ما هي النتيجة؟ كانت صناديق المؤشرات المتداولة ترتفع، لكن أسعار كوينبيس الفورية كانت تحت ضغط.
يعكس العلاوة السلبية "غياب الشراء الفوري في الولايات المتحدة"، وليس "سحب رأس المال الأمريكي بشكل عام."
المستثمرون الأمريكيون ينتقلون من "الاحتفاظ المباشر بالموقع" إلى "الاحتفاظ من خلال صناديق المؤشرات المتداولة". هذا تحول في هيكل السوق، وليس فقدان في الطلب.
ترجم إلى لغة الكبار:
في الماضي، كان الأمريكيون يشترون العملات مباشرة من كوينبيس. أما الآن، فالأمريكيون يشترون العملات عن طريق شراء صناديق المؤشرات المتداولة.
المال لا يزال نفس المال، لكن في وضع مختلف.
تظهر العلاوة السلبية لمدة 90 يوما أن ضغط البيع الفوري من المستثمرين الأفراد والمؤسسات في الولايات المتحدة مرتفع بالفعل. لكن تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة البالغة 1.1 مليار دولار تشير إلى أن دفعة أخرى من الأموال الأكبر قادمة.
من يبيع؟ قد يكون الحيتان المبكرة، أو عمال المناجم، أو صانعي السوق الذين تم التحوط بهم.
من يشتري؟ العمالقة المالية التقليديون مثل بلاك روك وفيديليتي يتلقون أموالا مؤسسية من خلال قناة صناديق المؤشرات المتداولة.
كانت هذه مراسم تسليم "المال القديم مقابل المال الجديد".
اللاعبون المخضرمون يبيعون أسهما فورية، بينما يشتري المال الجديد صناديق المؤشرات المتداولة. يمر الطرفان بجانب بعضهما ويلعنان بعضهما البعض ب 'الحمقى'.
ما هي الرؤى التي تعلمتها عن عملياتك؟
لا تنخدع بمؤشر واحد.
بمجرد النظر إلى الأقساط—ستفكر أن السوق الأمريكية محكوم عليه بالفشل، لذا أسرع وقلص خسائرك.
انظر فقط إلى تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة — ستشعر أن السوق الصاعدة قادمة، لذا ركز على كل شيء.
القسط السلبي + تدفقات صناديق المؤشرات = الصناديق الأمريكية لا تزال موجودة، لكنها في مسار مختلف.
هيكل السوق يتغير، لكن الاتجاه يبقى كما هو.
ما يجب الانتباه إليه حقا ليس "توقف الأمريكيون عن الشراء"، بل أن "طريقة الشراء تغيرت"، وآلية اكتشاف الأسعار تتغير أيضا. مؤشر علاوة كوينبيس يفقد قيمته المرجعية السابقة.
وأخيرا، دعوني أقول بعض الكلمات الصادقة—
علاوة سلبية لمدة 90 يوما هي الأطول في التاريخ. لكن تدفق 1.1 مليار دولار إلى صناديق المؤشرات المتداولة هو الأقوى منذ أبريل.
هاتان الإحصائيتان ليستا معركة.
يخبرك: هذا السوق يتطور.
أصبحت المؤشرات القديمة غير فعالة، وظهرت استراتيجيات جديدة. إذا استمريت في النظر إلى السوق بناء على الخبرة السابقة، فإن خسارة المال أمر لا مفر منه.
$BTC$ETH$OKB
إخلاء المسؤولية: يُقدَّم محتوى OKX Orbit لأغراض إرشادية فقط. اعرف المزيد
