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ETF连续三周净流入，合计9.87亿，IBIT独揽6.92亿——但BTC就是不涨？ 合约党注意：买盘被三股力量对冲： ① GBTC持续赎回，老持有人套现 ② 对冲基金买入ETF同时期货开空，赚基差，无净多头 ③ 矿工、巨鲸逢反弹止盈 宏观降息预期摇摆，风险资产承压。 结论：ETF是托底资金，非拉升资金。关注期货多空比及资金费率，若抛压消化且费率转正，才可能突破。当前高位震荡，建议降低杠杆，等方向明确。