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海豹姊姊
$BTC $XAU 比特幣和黃金最近的滾動相關性, 引發市場對兩者 "避險屬性" 是否高度綁定的疑問. 但從底層邏輯來看, 這種高度相關性多是宏觀流動性收緊下的短期共振, 通常這種相關性對時間框架高度敏感.
美元指數站上99且 10 年期美債殖利率逼近 4.8%, 黃金與 BTC 皆為無孳息資產, 這環境本來就有所不利. 市場風險偏好會降溫, BTC 作為風險資產的高 Beta 屬性首當其衝, 而黃金則因美元走強而承壓.
短期因利率決議宏觀不確定性較高, 黃金的傳統防禦屬性使其在短線避險上略勝. 但拉長週期來看, 若美國財政赤字持續擴大引發終極的流動性放水, BTC 憑藉其高彈性與抗貶值敘事, 長線的爆發力與賠率依然遠超黃金.
說真的這兩者完全不是一個類別, 不該被 "避險資產" 這幾個字互相混淆.
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