المنشور

صناديق المؤشرات المتداولة تشتري، والحيتان تباع—من الذي يقرر حقا على مستوى 65,000؟ هل شعرت بهذا مؤخرا— افتح الأخبار، وكل شيء أخبار جيدة. "شهدت صناديق العملات الرقمية الفورية الأمريكية تدفقا صافيا مجمعا يقارب 1.1 مليار دولار الأسبوع الماضي." "جمعت شركة BlackRock IBIT ما يقرب من 200 مليون دولار في يوم واحد." "شهدت صناديق إيثيريوم تدفقات صافية لعدة أيام متتالية." لننتقل إلى السوق— البيتكوين بسعر 64,000 دولار. معلق هنا دون أن يتحرك. لا تستطيع الصعود، لا تستطيع النزول. مثل جدار غير مرئي. حدقت في رسم الشمعدان، تتساءل: لقد تدفق 1.1 مليار دولار، فلماذا لم يرتفع السعر بعد؟ الإجابة بسيطة—بعضهم يشتري، وآخرون يبيعون. والبائعون أصعب من المشترين. لنبدأ من الجانب الذي اشتريناه منه. في 5 أغسطس، شهد صندوق البيتكوين السريع الأمريكي تدفقا صافيا ليوم واحد بلغ 244.4 مليون دولار، بينما استحوذ BlackRock IBIT وحده على 196.8 مليون دولار. في نفس اليوم، شهدت صناديق إيثيريوم الفورية تدفقا صافيا بقيمة 60.8 مليون دولار. في الأيام التالية، استمرت صناديق إيثيريوم في رؤية صافي التدفقات، مع تدفقات أخرى بقيمة 49.6 مليون دولار في 7 أغسطس. في الأسبوع الماضي، بلغ صافي التدفق المشترك لصناديق BTC وETH السريعة حوالي 1.1 مليار دولار. إذا تم وضع هذا الرقم في عام 2025، فقد يقفز البيتكوين مباشرة بمقدار 5 نقاط. لكن في أغسطس 2026، كان ذلك كافيا فقط لتوحيد البيتكوين حوالي 64,000 دولار. لماذا؟ لأن جانب البيع أكثر عدوانية. اكتشفت موقع Lookonchain حوتا مجهولا باع ما مجموعه 7,513 بيتكوين خلال الأسابيع الثلاثة الماضية، بقيمة إجمالية تبلغ حوالي 486.9 مليون دولار. 487 مليون. ثلاثة أسابيع. شخص واحد. وليس هذا كل شيء. اكتشف المحلل على السلسلة يو جين أن عنوانا يشتبه في أنه يعود للمعدنين قد أودع ما مجموعه 6,494 بيتكوين في بينانس خلال العشرين يوما الماضية، بقيمة 421 مليون دولار، بمتوسط سعر 64,798 دولار. تم استلام جزء من البيتكوين قبل عام من منصة البورصة المؤسسية فالكون إكس، بسعر متوسط قدره 116,110 دولار. بعد الاحتفاظ لمدة عام، انخفض السعر بنسبة 44٪، وبدأت أخفض الخسائر للانتقال إلى البورصة. الضغط الإجمالي للبيع لهذين السهمين — الحيتان 487 مليون + عمال المناجم 421 مليون = أكثر من 900 مليون دولار من عمليات البيع. وفي الوقت نفسه، بلغ إجمالي عمليات شراء صناديق المؤشرات المتداولة الأسبوع الماضي فقط 1.1 مليار دولار. بشكل عام، صافي الشراء أقل من 200 مليون دولار. لهذا السبب دخلت 1.1 مليار دولار، وكان سعر الرمز لا يزال يتراوح عند 64,000. كانت أوامر الشراء والبيع متساوية في السوق. وما هو أكثر إثارة للاهتمام هو أن BTC وETH يسلكان مسارات مختلفة تماما. على جانب البيتكوين، في 10 أغسطس، تحول إلى صافي خروج بحوالي 91 مليون دولار. أما على جانب الإيثيريوم، فقد حافظ على تدفق صافي صغير يبلغ حوالي 5.3 مليون دولار في نفس اليوم. الأموال تتباعد. في 2 أغسطس، شهدت صناديق البيتكوين المتداولة صافيا خارج يوم واحد بلغ 812.3 مليون دولار، وهو ثاني أعلى رقم في التاريخ. في نفس اليوم، شهدت صناديق إيثيريوم أيضا صافي خروج بقيمة 152.3 مليون دولار. لكن في الأيام التالية، كان إيثيريوم أول من استأنف التدفقات الداخلة، بينما استمر البيتكوين في التقلب. السوق يصوت بخطوات ثابتة: على المدى القصير، سرد إيثيريوم أكثر تفاؤلا. لذا الآن تصبح المشكلة— هل مستوى 65,000 هو أعلى أم أسفل؟ الدببة تقول: الحيتان تبيع، المعدنون يبيعون، صناديق المؤشرات المتداولة تتدفق مرة أخرى، 65,000 هو الحد الأقصى. يقول الثيران: نسبة الحملة طويلة الأجل وصلت إلى مستوى قياسي. وصلت صافي التدفق التراكمي للصندوق للعام إلى حوالي 5 مليارات دولار، لكن سعر الرمز لا يزال عند 64,000، مما يشير إلى قاع قوي. من هو على حق؟ لا أعرف. لكنني أعرف شيئا واحد— السوق الحالي لم يعد فيه "شراء صناديق المؤشرات المتداولة يعني أنك تستطيع الفوز بسهولة." عندما أطلقت صناديق المؤشرات المتداولة لأول مرة في عام 2024، بمجرد وصول الأموال، ارتفع سعر العملة بشكل واضح—بكل بساطة. سيناريو 2026 أكثر تعقيدا بكثير: شراء صناديق المؤشرات المتداولة، مبيعات الحيتان، تفريغ المعدن، البيانات الكلية—أربع قوى تتنافس في نفس الوقت. بمجرد صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك مساء الغد، قد يؤدي ذلك إلى اضطراب هذا التوازن بشكل مباشر. بصراحة— لو كنت سأخصص أصول العملات المشفرة الآن، لما اكتفيت بالنظر إلى تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة. أنظر إلى ثلاثة أمور: أولا، على مستوى 65,000، من الذي يبيع؟ الحيتان تبيع، وعمال المناجم يبيعون — لكن هل هم يبيعون مذعورين، أم يخططون لتقليص مراكزهم؟ بالنظر إلى البيانات، تم تنفيذ 7,513 رمزا بطريقة مخططة على مدى عدة أسابيع، وليس بدافع الذعر. البيع المخطط أكثر رعبا من البيع الطارئ. لأنك تعرف أنه سيستمر في البيع. ثانيا، سعر صرف ETH/BTC. شهدت صناديق إيثيريوم تدفقات صافية متتالية في الداخل، بينما شهدت صناديق البيتكوين تدفقات خارجة متكررة—وإذا استمر هذا الاتجاه، فقد يستمر سعر صرف إيثيوريوم/بيتكوين في الارتفاع. ثالثا، مؤشر أسعار المستهلك غدا مساء. تجاوزت أسعار النفط للتو 100، وإذا تجاوز مؤشر أسعار المستهلك التوقعات، فإن الاحتياطي الفيدرالي يشد قبضته، مما يجبر جميع الأصول المخاطرة على إعادة تسعيرها. لا تنخدع بعنوان "تدفق 1.1 مليار دولار." التدفقات الداخلة لا تعني زيادة، والتدفقات الخارجة لا تعني انهيار. في الوقت الحالي، في هذا السوق، الشراء والبيع محاصران في حرب استنزاف. من يستطيع الصمود حتى النهاية يكون في العد النهائي. 65,000 لن تكون النهاية. لكن قبل أن تتجاوز، عليك أن تنجو من هذه الحرب الاستنزافية. ما رأيك في مؤشر أسعار المستهلك غدا ليلا؟ هل سينخفض البيتكوين إلى أقل من 63,000، أم سيستخدم البيانات لتجاوز 66,000؟ $BTC $ETH $SOL #现货ETF资金分化، لا يزال ضغط بيع البيتكوين قائما